13年前的9月15日，美國投資銀行雷曼兄弟申請破產倒閉，自此揭開全球金融風暴的序幕，那場夢魘迄今依然讓人心有餘悸。近期，中國恆大集團債務危機喚起人們不安的回憶，或許悲劇不至於重演，但對長期以房地產做為經濟發展主力的中國來說，這次面臨相當棘手的難題。
中國政府正在努力調整體質，希望戒掉對房地產的依賴，將重心轉往活躍的外銷出口和民間消費撐場，但從週三（15日）公布的多項數據來看，這個世界第二大經濟體的轉型之路恐怕還很漫長。
根據中國國家統計局的數據顯示，8月份社會消費品零售總額年增幅度只剩 2.5％，比起7月份 8.5％的增幅大幅回落。
這項衡量中國消費水準的關鍵指標，寫下一年來最低紀錄，也遠低於接受《華爾街日報》調查的經濟學家所預期的 6.3％增幅，尤其近來部分地區疫情再度回溫，可能進一步衝擊民間消費，估計9月數據也不會太好看。
《華爾街日報》報導原文：中國房地產調控給經濟帶來陣陣寒意
而在一系列的調控重拳之下，中國房地產市場寒風瑟瑟，8月份房屋銷售額年減 19.7％，此為2020年4月疫情最嚴峻時期以來的最大降幅。
此外，8月份房地產投資年增幅度僅 0.3％，如果不計去年疫情爆發之初的1、2月，這是2015年房市低迷以來表現最弱的一次。
觀察今年1－８月數據，房地產開發投資年增10.9％，不及前七個月 12.7％的增幅；房屋新開工面積下降3.2％，比起前七個月 0.9％的減幅更為遜色。
尷尬之處在於，中國政府指望外銷、內需的亮眼表現，能夠抵銷建築與房地產投資放緩對於經濟的影響。但是目前看來，儘管出口維持穩健，消費支出卻遜於預期，如果無法盡速回升，是否應該提前鬆綁對針對房地產的限制手段？
從政治面解讀，習近平的時間也所剩無幾，中國共產黨第20屆中央委員會會議將於明年秋季登場，預料他將尋求連任中國國家主席。
值此敏感時刻，習近平雖然打著「共同富裕」的旗號昂首闊步，但想必不願看到由房地產市場危機引爆金融動盪和經濟衰退。
倫敦研究公司凱投宏觀（Capital Economics）首席亞洲經濟學家 Mark Williams 指出，中國監管部門正試圖解決房地產開發商的槓桿問題，但這並非易事，既要執行去槓桿，又要維持金融市場秩序，「如果逼得太緊，情況就會變得不穩定」。
野村（Nomura）首席中國經濟學家陸挺在8月底的一份報告中則說，中國政府似乎願意犧牲一些成長穩定性，藉此實現減少不平等、提高生育率，以及降低對於外國技術的依賴等長期目標。
