- 根據 Visa 公布最新數據顯示，英 2 月經通膨調整後的消費者支出較去年同期下滑 1.1%，為連續第 5 個月下滑。Visa 表示去年整年消費者支出年率惡化至負 0.3%， 為 2012 年來首次減少，且觀察英國 GfK 消費者信心長期處負值區間徘徊，零售 銷售年率也從 2016/10 觸及的高峰一路滑落，皆反映在通膨高企、薪資增長疲 弱、民眾信心仍相對低迷下，今年開局的消費者支出或也將創下 6 年來最差表現， 恐進一步為 1Q 經濟發展帶來下行逆風。
- 據估算，若英國在未達成協議的情況下脫歐，則除英國外的歐盟 27 國企業每年 將因關稅及非關稅壁壘而支付 310 億英鎊，向歐盟出口的英國企業每年也將支付 270 億英鎊，其中無序退歐造成的 70%額外成本將由 5 個行業承擔，分別是金融 服務、汽車、農業和食品飲料、消費品及化學和塑料行業，其中尤以英國的金融 服務企業損失最為慘重，因其不得不在歐盟設立新業務以繼續為其客戶提供服 務，與部分汽車及航空業者可轉向國內的零件供應商有所不同，上述額外成本及 不確定性恐將降低企業營利能力並威脅部分業務，進而對經濟帶來打壓。
Outlook：
英鎊淨多單下滑，升息議題多已消化，GBP/USD 短線受壓 根據 CFTC 最新數據顯示，截至 3/6 當週，英鎊淨多單已從 12687 口大幅收窄至 5264 口，創去年 11/28 當週以來最低水位，顯示在退歐前景仍籠罩一片陰霾下，投資者看 多英鎊的情緒有所趨緩，而雖目前期貨隱含利率顯示 BOE 5 月升息機率已達 67.9%， 然上述消息多已 priced-in，除非官員們釋出更加鷹派的態度，否則升息議題對英鎊的 提振效果恐將有限，且另一方面，美國甫出爐的 NFP 就業報告遠優市調，再加上貿易 戰最終影響估不及原先預期，上述皆為美元走勢提供支撐，預計短線上 GBP/USD 恐持 續承壓，不排除有機會回測前波低點 1.3765，目標價位則為去年 9/21 高位 1.3660， 而在退歐不確定性猶存下，估英 10 年債殖利率或仍維持偏弱勢頭。
Country Focus: Taiwan Taipei
Focus：台灣壽險業投資台債比率跌破 8%，缺少投資商品缺點浮現
目前台灣壽險業投資公債占比從過去逾 10%一路下滑並在去年跌破 8%(7.58%)，即使 加上公司債等固定收益商品，整體壽險業的固定收益商品投資比重仍不足 20%，而壽 險業投資不動產比重偏高，此種情形相對而言是比較不健康的。金管會副主委鄭貞茂 日前強調會發生該等情況部分是因為保險公司保費收入一直增加，但國內公債發行數 量卻是固定，因此壽險業者多出來的保費收入便會投資其他商品，顯示國內固定收益 商品不足，展望未來，應引導保險業資金到中長期的公共建設上。觀察長債市場，上 週出爐的 20 年公債得標利率 1.485%，不但低於市場預期，且銀行業與壽險業得標比 重達 8 成以上，皆印證國內投資商品過少的困境。根據統計，2017 年台灣壽險業國外 投資金額已逾 14.4 兆台幣、占其可運用資金近 65%，而隨著台幣自去年起持續走強， 壽險業避險成本亦逐步攀升，若國內固定收益商品持續稀缺，如此循環將會繼續，即 使壽險業的獲利能夠維持，但光是匯損成本就會加重壽險業的獲利負擔，這將在一定 程度抵銷全球央行逐步緊縮對金融業的利好因素。
