避開心理陷阱 投資更有收穫
「賭徒謬誤」（又稱為均值回歸謬誤）是什麼？它指的是篤定某事件出現很多次後，不可能再繼續出現的心理誤差。以丟硬幣為比方，連續開出5次正面以後，會繼續開出正面嗎？某些人一心壓寶單邊，就可能基於賭徒謬誤、堅持接下來一定會開出背面，「因為行情長期而言，總會回到平均值」。殊不知，翻硬幣經常是單純機率問題，硬幣可能繼續丟出背面。行情也是如此，當前金融市場因為天量的貨幣湧入，群眾力量可能讓某些行情的長度遠超過預期，如果堅持己見，恐怕會虧得很慘。
定錨偏誤，是第四種常見的投資心理陷阱，白話來說，就是「用過去的眼光看世界」。例如2021年因為疫情、塞港，導致全球貨櫃航運股大漲，成為股民最熱門的話題；如果思維還停留在二十年前，認為貨櫃航運是供過於求的行業，見到相關個股突破二十多年大區間、接近歷史新高，就認為股價「泡沫快要破了」而賣出，當然會徹底錯過這一波行情。個人認為，想要突破這種思維陷阱，就得不斷自我質疑，拿出實證來說服自己。
處置偏誤，指的是「賣掉賺錢部位，卻死命留下虧錢部位」，也就是迴避損失、拒絕停損的心態。曾有研究指出，投資人對損失一元的心理痛苦程度，遠大過於賺得一元的喜悅之情；大腦基於避免痛苦的天性，自然會強烈傾向不要賣掉帳面虧損的部位。不幸的是，這種心態一發威，經常害虧損越滾越大，起初的小賠多半只是皮肉傷，狠不下心砍掉部位，才真正害人傷筋動骨。這也是我認為，最容易讓散戶被「一拳KO」的一種心理陷阱。
沉沒成本偏誤與處置偏誤近似，也是我們經常誤觸的心理陷阱。比如一段不合適的戀愛關係本該盡早結束，但我們已經投入許多金錢、時間，感情上無法斷然分開，就這麼拖著不放手，維持食之無味棄之可惜的關係。投資何嘗不是如此？基於理智分析，明明確認不該再持有的部位，卻因為已經抱著許久，得過且過認為「再給他一些時間發揮」，整體報酬率因此被拖累。
承認自身錯誤並不容易，承認自己因種種心理偏差而賠錢或錯過大漲更是困難。如果我們能趁著每次行情轉折時，檢視、接受自己的脆弱，相信決策會更有效率，也能逐漸看到實質的報酬收穫。
現任風傳媒財金主編，近年在香港獲頒10座財經新聞獎，他負責中國經濟及商業，兩岸三地資本市場，新創、併購、商業人物、家族企業及公司治理報導。個人網站
責任編輯/郭家宏
