Country Focus: United States
Focus：中美貿易戰火延燒，政經風險為共和黨中期選舉前景帶來隱憂
- 11/6 美國將迎來國會中期選舉，在此之前各州將進行初選，據統計，各州初選時 間主要集中於 5、6、8 月，故 Trump 必然於 3-8 月有目的性地推行內外政策， 其中 5-6 月進行初選的各州在製造業方面的主導產業集中於化工、汽車以及計算 機與電子產品製造等三大領域，與此次美對中加徵關稅涉及的商品所屬領域基本 重疊，美對中實施貿易保護的政治訴求不言而喻。
- 反之，中對美加徵關稅所涉及的商品主要為大豆、汽車及化工產品等，而美主要 大豆種植區集中於 5-6 月進行初選，加之上述所言製造業主導產業州也在該時段 舉行，若美對中正式實施貿易保護行動，則中國的反制裁手段恐將掣肘共和黨中 期選舉前景，故 Trump 在出台貿易保護上仍需三思。
- 目前 Morgan Stanley 發達市場經濟週期指標在經過 9 年攀升後已觸及 0.39、逼 近危險值 0.5，若觀察過去 30 年歷史，可發現當該指數接近或超過 0.5 時，皆會 發生歷史性股災，如 1989、2001 及 2007 年，需留意若中美貿易戰持續發酵， 美經濟恐將陷入不利境地，並連帶拖累股市再次大跌。
- 未來美對中仍可能祭出的貿易手段包含：由貨物貿易升級為服務貿易，限制中國 專家及技術人員赴美，或進一步擴展至投資，嚴格審查中企赴美直接投資案件， 並收緊中國高科技產品出口及知識產權轉讓，甚至偕同盟友遏制中國，擴大至金 融戰、匯率戰、經濟戰、資源戰等，中美貿易爭端後續發展仍待進一步觀察。
Outlook：貿易戰隱憂難消，美元前景蒙陰、短線反彈恐為曇花一現 中美兩國在出台貿易制裁上你來我往，雖不時傳出雙方仍有望透過談判以達成務實的 解決方案，然在最終磋商結果出爐前，市場緊張氣氛或時而瀰漫，美元指數前景恐仍 將持續蒙陰、短線反彈力道猶顯不足，波段預計或仍處 88-92 的大盤整區間進行整理， 另美 10 年債殖利率也估將不時承壓，波段仍有機會下看整數關卡 2.6%。
Country Focus: Eurozone
Focus：歐盟以第三國名義加入 WTO 諮商、是否站在美國陣線仍待商榷
- 近期中美貿易戰話題不斷延燒，自美國 3/23 針對中國竊取智慧財產權議題正式 向 WTO 投訴後，日本、歐盟相繼以第三國名義申請加入諮商，WTO 爭端解決機 制中，第三國參與指的是就爭議存有利益的第三國透過參與程序維護利益，對此 歐盟表示，其向中國出口的高科技產品總值約為 300 億歐元、向中國直接投資合 計約 1800 億歐元，並稱在需要中國擴大改革和市場開放方面，歐盟和美國有一 樣的擔憂。
- 從德國企業來看，Daimler、BMW 這兩家市值名列德股 DAX 指數前 10 大的車 廠(分別為第 7 大和第 9 大)，每年從美國向中國出口 11.5 萬輛汽車，占美國對華 汽車出口最大份額，而當前雖中國對美國汽車等商品加徵 25%關稅將視美國舉措 另行公布，但已使當地企業憂心忡忡，且觀察年初以來德國製造業 PMI 已連 3 個 月下跌、3 月數據創 2017/7 以來最低 58.2，反映今年該國經濟或難維持去年強 勁態勢，加上中國為世界第一大加工組裝國、處於全球產業價值鏈終端，或意味 美國打擊原產地於中國的高技術產品、間接衝擊歐洲，凸顯歐盟是否與美國站在 同一陣線、對中國智慧財產權提出控訴仍有待商榷。
