凱投宏觀（Capital Economics）首席經濟學家Neil Shearing表示，美國、英國和歐元區央行自20世紀70年代末以來的16輪升息中，有13輪以衰退告終。
英國央行上周四上調了關鍵利率，這已經是其連續第三次在政策會議上升息，該央行稱通脹率到年底可能升破8%，但也軟化了與未來升息有關的措辭。本月早些時候，歐洲央行出人意料地表示，或不遲於9月結束其長期以來的債券購買計劃，這為今年晚些時候上調關鍵利益——將是2011年來的首次——鋪平了道路，同時攪動了金融市場。
歐洲經濟形勢迅速惡化，歐洲大陸在地理上靠近爆發戰爭的地區，而且重度依賴愈發昂貴的、其中很大一部分是進口自俄羅斯的能源，有鑑於此，歐洲決策者正面臨尤為艱難的抉擇。
據貝萊德估算，歐洲能源價格最近的飆升已經把該地區能源負擔與GDP之比推至比20世界70年代初還要高的水平，而美國的相應比值仍遠遠低於那時的水平。
歐元區2月份通脹率為5.9%，幾乎是歐洲央行2%目標水平的三倍。
諾特說，最近經濟受到衝擊，增加了企業和消費者預期通脹居高不下的風險，而這可能又會助長價格上漲的惡性循環：企業會提高價格，而工人則會要求加薪作為補償。
諾特說：「尤其是在這種情況下，作為央行，重要的是不要增加現有的不確定性，而是要成為可預測的行動者，並使我們的承諾清晰明確」，使通脹恢復到目標水平。
其他央行行長則更擔心歐元區經濟放緩；歐元區經濟尚未從新冠疫情中復甦。
歐洲央行決策者、希臘央行行長斯托納拉斯（Yannis Stournaras）表示，烏克蘭戰爭將在短期內推高通脹，但也會導致經濟活動減少，從而在中期內抑制通脹。」斯托納拉斯說：「這些影響因素相互矛盾，使我們的通脹預測面臨比以往更加多樣的風險。」
前英國央行（Bank of England）經濟學家、現任職於倫敦PGIM Fixed Income的Katharine Neiss說：「央行沒有劇本可以遵循。」她說，「我擔心歐洲在高通脹背景下陷入低增長，也就是出現滯漲……歐洲央行對通脹有點失去控制。」
通脹飆升屢次使央行感到意外，每每與通脹率將回落的預期大相徑庭。會議紀要顯示，在歐洲央行2月2-3日的會議上，決策者討論了該行員工近期經濟預期失誤的地方，以及是否應增加他們自己的判斷和調查的分量。
歐洲央行決策者、奧地利央行行長Robert Holzmann說：「鑑於目前的極端不確定性，明智的做法是持開放態度，看看情況如何發展。」他說，他認為重要的是重新採取更中性的貨幣政策立場、恢復到更高的利率，但他說該行必須「一步一步」地走。
