高盛（Goldman Sachs）表示，俄羅斯出兵烏克蘭的行為給全球穀物市場帶來了自1973年蘇聯作物歉收以來的最大擾動，而且有可能給石油市場造成自1990年伊拉克入侵科威特以來的最大干擾。高盛預測，今年餘下時間的石油均價為每桶130美元，這是全球通脹升溫的2021年的均價71美元的近兩倍。
據國際能源署（International Energy Agency）數據，俄羅斯是排在沙烏地之後的全球第二大原油出口國，佔全球供應的12%。俄羅斯還是全球最大的天然氣出口國和最大的化肥生產國。化肥價格走高意味著農民可能會減少化肥使用量，進而會降低作物收成並推高全球糧食價格，但那些負擔能力最低的國家將受到最大的打擊。
和全球其他地方一樣，在烏克蘭戰爭之前，非洲部分地區已經受困於通貨膨脹。2021年，烏干達的小麥進口賬單上升至3.91億美元，比前一年高62%。
在首都坎帕拉，雜貨店主Everest Tagobya的生意難以為繼。最近幾個月，從意大利面到植物油再到小麥，他購買所有東西都要花更多錢。他說，自從戰爭開始以來，植物油價格是之前的兩倍，一盒小麥的價格攀升了25%以上。
「我發現很難補貨，因為價格每天都在上漲，」 44歲的Tagobya指著空蕩蕩的貨架稱。
中東和北非尤其依賴烏克蘭和俄羅斯的小麥。埃及是世界上最大的小麥進口國，該國70%以上的小麥供應來自這兩個國家，黎巴嫩也是如此。對土耳其而言，這一比率超過80%。麵包價格攀升曾助推了該地區在2011年發生的阿拉伯之春革命。
在埃及，政府表示，烏克蘭危機將使麵包補貼成本增加約10億美元，該國正在尋找新的供應商。埃及政府對非補貼麵包實行價格控制，以阻止價格急劇上漲。
「物價上揚讓我感到害怕，」 38歲的Sara Ali說，她是開羅的一名翻譯。「它正在影響我們的基本商品，而不是我已經減少購買的奢侈品。」
華盛頓無黨派傾向的智庫Tahrir Institute for Middle East Policy的埃及政治經濟專家Timothy Kaldas稱，這種通脹加劇了埃及民眾動亂的可能性。他表示，埃及政府多年來採取的緊縮政策已侵蝕民眾購買力。
黎巴嫩經貿部長薩拉姆（Amin Salam）表示，該國只剩下一個月的小麥儲備。黎巴嫩的經濟危機讓近四分之一的家庭能否吃飽飯都成了未知數。薩拉姆稱：「我們現在正與友好國家聯繫，看看我們如何能以合適的條件採購更多小麥。」
