股價持續探底 越來越多人資金調度出問題
隨著股價下滑期拉長，開始會有一些企業/人出問題了，這些出問題的，大部份都是因為槓桿開很大，把錢拿去股市或是投資，下跌不甘心又加碼，或是現金回收時間超過預期（如投資房地產），造成流動性出問題。（延伸閱讀：你躲掉大跌，便跟不上大漲：為什麼把風險降到零，代價竟是賺不到錢？）
隨著出事的消息不時聽到，慢慢就進入到冷靜期。認為經濟反彈就在眼前的人愈來愈少，相反的，悲觀的論點會愈來愈多。這時開始會有一些中型的企業出事，問題大概會出在資金被挪用，或是重要客戶出事等，上市公司公佈的業績多半是下滑，對未來前景也不看好，銀行也會因為增提呆帳準備而盈餘下降。此時，政府也會開始一些救經濟的政策或調降利率，不過每次都會像曇花一現、效果不大，反而引來更多批評。隨著負面消息時間愈來愈長，很多本來打死不賣，堅信「花若盛開 蝴蝶自來」的存股達人，在少了同儕的信心加持，也會開始逐歩賣股，然後騙自己「賣出，是為了能用更低的價格買入」。一些講股票的Line群組開始不講個股了，轉而分析總體經濟或聊一些商業奇聞，股市大概會在此時跌到1年至3年的新低。
第三階段，股市開始反彈，大型投行開始看好經濟，但多半會被嘲笑，認為股市過度反應，市場還是不時會出現一些負面消息，每次消息出來都讓股市下修，不過慢慢會和第一階段相反，股市依然震盪但總體趨勢卻是愈來愈高。最終約在一季後，經濟數據開始出現正面數字。
這和前面講的四季一樣，其實就是景氣的正常循環，你惟一不知道的是，目前的你是已經在第一階段，或是根本還只是正在吃小菜而已；你不知道的是，第一階段到底會有多久？你的錢及意志又夠不夠撐完三階段？不過我很確定的是，台灣政府的官員和名嘴目前仍如第一階段會有反應般，不是警告人民，而是告訴大家前景一片光明。
對於投資建議，還是老話，如果你覺得自己夠有錢，意志夠強，那股市接連下跌，甚至景氣衰退對你絕對是好事。但如果你是那些「套利」、靠槓杆想翻身致富的，我勸你好好想想，至少把槓杆拿掉，或許明年的這時候，你會發現那些你深信不疑的大師、教主都不見了。
作者長期關注台灣公司治理議題，著有「公司的品格」、「公司的品格2」等書
本文獲授權轉載自RusRule Financial Broadcasting，原標題：經濟衰退時會怎樣？未經授權不得轉載，小標為編輯所加
責任編輯／周岐原
