美國聯準會（Fed）主席鮑威爾上週五在全球央行年會「鷹」姿勃發，引爆股市恐慌賣壓出籠，同時推升美元續創新高，顯示投資人先前可能低估了央行收緊貨幣政策的決心。外銀最新分析指出，美元短中期內仍將進一步走強，但在未來6個月可能觸頂反轉，只是難以判斷拐點何時出現，目前布局歐元「搶反彈」為時過早，反而是澳幣、加拿大元值得留意。
站在眾所矚目的鎂光燈下，鮑威爾這次釋出的訊息是「聯邦公開市場委員會目前首要關注把通膨壓回2%的目標，價格穩定是聯準會的責任」，另一個關鍵則是「為了恢復價格穩定，聯準會需要在一段時間內保持限制性政策立場，歷史紀錄強烈警惕不要過早放鬆政策」。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，如果經濟真能一如預期「軟著陸」，那麼聯準會的做法是合理的，但這並非一成不變，只要未來經濟陷入衰退及通膨迅速下降，聯準會可能將會較早降息。由於目前通膨、能源價格、俄烏衝突以及中國經濟政策都還存在不確定性，投資人仍然必須警惕風險。
瑞銀認為，在聯準會鷹派政策轉向、歐洲能源風險消退、中國防疫政策和房地產市場政策改變等前提出現之前，美元短中期內仍將進一步走強，但在未來6個月可能見頂逆轉，澳幣、加元等商品掛鈎貨幣值得關注。
歐元兌美元保持平價以下將成常態
從投資的角度來看，瑞銀認為現在布局歐元反彈還為時過早，預計未來幾個月內，歐元兌美元保持在平價以下將成為常態，主要因為美歐利差高企，歐洲經濟成長風險加劇。雖然歐洲央行最近發表強硬的言論，但市場關注的是有效應對通膨的能力，並且懷疑遏制金融碎片化風險的成效。
為此，瑞銀下調歐元今年12月、明年3月及6月預測，從原來的0.98、1.0及1.02美元，分別降至0.96、0.98及1.0美元。
處於風暴中心的英鎊更弱
比起歐元，相形見絀的英鎊在短期內可能更弱，即便英國央行展現鷹派姿態，但在任命新首相之前，該國經濟迅速放緩和政治癱瘓，使得英鎊表現乏力。
瑞銀指出，雖然歐元區經濟也在降溫，但是情況沒有英國那麼嚴重，因為歐元區家庭較能抵禦能源價格上漲的影響，而且在升息方面，歐洲央行比英國央行擁有更大的操作空間。
瑞銀最新下調英鎊今年12月、明年3月及6月預測，從原來的1.15、1.18及1.20美元，分別降至1.12、1.15及1.19美元。隨著宏觀前景改善，明年下半年有望回升至1.24美元。
債市「投資甜蜜點」來了
而在債券市場方面，今年歷經俄烏戰爭、中國清零以及聯準會升息的「完美風暴」，投資等級債券價格跌幅甚至超過2008年金融海嘯時期。施羅德投信認為，債券價格大幅修正後，債市已經來到「投資甜蜜點」，資金也有回流債券基金的跡象，當前債市其實比起股市評價更具優勢，而且擁有「VIP」三大利基，建議逢低布局績效相對突出的多元債券，掌握穩健報酬。
施羅德投信分析，從基本面（Valid）觀察，歐、美投資等級企業債仍屬穩健，包括投資人關心的利息保障倍數與企業流動性還是相當健康，企業盈餘持續成長，負債也未快速攀升，顯示企業體質健康。非投資等級債的違約率雖有上升，但仍處相對低檔，基本面尚未明顯惡化，為債市提供有效支撐。
以利率（Interest）而言，受惠原物料價格止穩、經濟成長趨緩，房屋與二手車價格下滑等因素，美國通膨可望觸頂，當前的公司債利率水準已經反映市場多數利空，在聯準會未來可能放緩升息步伐後，債市的收益率相對具有吸引力。
至於價格（Price）方面，隨著債券價格修正，目前美國投資等級債券的收益率不僅高於美股殖利率，而且雙方的利差更來到近11年高點，顯示債市較股市更具投資吸引力。
