歷經前兩年的瘋牛行情,2022年對於許多投資人來說肯定不太好過,受到地緣政治風險接連帶來的通膨、經濟衰退,全球主要股、債、匯市場同步遭遇修正,面對政經情勢也難樂觀的2023年,又該如何布局?施羅德投資多元資產團隊最新10大預測出爐,包括看空美元指數(DXY)、看好股票、相較於新興股市更看好香港/中國股市、相較於亞洲貨幣更看好日圓。
回顧施羅德2021年對於今年的預測,命中率高達80%,例如放空美國公債、看好美元及大宗商品等,寫下施羅德開始年度預測以來最佳成績。今年,是該團隊連續第十年替投資人診斷,並由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自揭露。
近藤敬子首先總結,經濟衰退與否以及美國聯準會(Fed)動向,是決定明年展望的兩大核心。目前預期,在通膨未見明顯緩減的情況下、全球央行仍會持續升息,也恐怕埋下經濟成長的隱憂。
在這種情況下,明年的投資重點會是投資等級債、短天期非投資等級債;有鑑於2022年的股市大幅修正,剛好提供進場的機會點,看好優質企業股票以及中國股市;今年強勢走高的美元、大幅貶值的日圓,在2023年有可能上演逆轉行情。
最後,則是永續議題未歇,乾淨能源股票會是其中的核心,另類資產也應納入布局。整體而言,以多元資產動態調整,會是2023年的投資的較佳方式。
債市:看好投資級債券、短天期非投資等級債
2022年可說是讓投資人心碎的一年,無論是股票市場或債券市場,都創下了歷史上報酬率極差的紀錄,尤其美國10年期公債,繳出-17.2%的慘澹報酬率,甚至是1900年以來最低。
然而,近藤敬子認為,從過去經驗來看,投資市場歷經大跌之後往往伴隨著大漲,2023年應當是債券投資的好年。
她建議,在通膨還位於高點時,抗通膨公債(TIPS)仍然可以布局,另外則應納入核心的投資級信用債以及短天期非投資級債券。
近藤敬子解釋,投資級債券不僅有基本面支撐,例如美國投資級發債企業的利息保障倍數(Interest coverage)創下歷史新高,還可以看到評價面極具吸引力。
以歐元、英鎊投資級債券來說,價格都來到疫情期間的最便宜水位,無論怎麼看,布局投資級債券都是很好的時機。
此外,非投資級債券的票息具吸引力,就算遇到市場震盪也能提供緩衝,以及相對良好的基本面,美國非投資級債已經充分反映出過高的違約率了,未來利差收斂機會大增。
股市:聚焦優質股票、看好陸股反轉
針對投資人同樣關心的股票市場,近藤敬子認為2023年可望迎來轉折點。