升息腳步恐近 央行要社會大眾做好心理準備

央行今天公布第2季理監事會議議事錄摘要，提及多名理事支持利率暫不調整，但應做好心理準備，強調客觀環境一旦改變，可能要調整利率。對此市場人士解讀，下半年升息可能性增。

中央銀行今年6月21日召開第2季理監事聯席會議，宣布利率「連8凍」維持不變，重貼現率為1.375%、擔保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%，理監事會議議事錄摘要今天公布。

議事錄摘要提及，多名理事認為，當前通膨及通膨展望溫和，產出缺口仍為負值，國內外經濟前景仍存諸多不確定性，國內經濟成長力道仍屬溫和，且實質利率水準居中，因此贊同維持政策利率不變。

但值得關注的是，已有數名理事提醒，對於未來利率政策的調整「宜有心理準備」，若客觀環境改變，可能得要調整利率。

有名理事指出，今年第2季理監事會議召開時，美國已再度升息1碼，且台灣今年通膨率雖預期在1.5%以下，但前5月平均消費者物價指數（CPI）年增率超過1.5%，是10幾年來同期少見的現象，因此必須密切觀察通膨走勢，若通膨率繼續往上，利率可能要隨之調整。

該名理事指出，美國下半年可能仍將繼續升息，台灣對外資的敏感度不算低，因此應有心理準備，下半年須靜觀情況而作適當的改變。

另外，有理事表示，匯率變動對未來物價的可能影響將會加大。今年新台幣兌美元轉為貶值，過去新台幣升值對輸入性通膨的「緩和效果」將消失。同時，國外研究報告指出，在全球金融危機之後，油價變動對通膨預期有很顯著的影響，若運用在台灣的情況，未來進口原物料及大宗商品價格，對通膨及通膨預期的敏感度可能會上升，未來考慮利率調整時，必須觀察相關指標。

也有理事指出，理事會除了要有未來利率可能調整的心理準備外，也可試著採取一些溝通方式，讓社會大眾開始學習，並建立利率可能調整的心理準備，使市場對貨幣政策的預期，能與最終貨幣政策的實施較為一致。

市場人士認為，近期新台幣貶值，且油價上漲帶動國際原物料上揚，恐加劇台灣輸入性通膨，且美國聯準會（Fed）的升息基調不變，台美利差將持續擴大，央行理事所稱的「客觀環境」正在改變，因此，央行下半年宣布升息「不是不可能」。

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