這一波矽谷銀行所引發的風暴不會立即停止，筆者觀察透過蝴蝶效應將產生債投雙向的影響。銀行業風暴尚未平息：據美國存款保險公司FDIC統計全美銀行業投資債券未實現損失高達6400億美元，矽谷銀行僅佔5%，可見未爆彈仍多，光被點名的就超過160家地區銀行，何時引爆尚在未定之天；新創高科技公司原本就脆弱，將成為風暴第二張骨牌：在資金更加緊縮、成本更加高漲的情況下有可能大量倒閉，成了高科技行業的寒冬。第三波乃事件背後的美國國債將浮現成為風暴的核心。隨著美國國債拋售潮，美國國債利息勢必一路高漲以挽回投資人投資意願。夾在中間的聯準會在降息、再次量化寬鬆以拯救一連串銀行與新創公司的骨牌效應，和升息來挽救通貨膨脹壓力之間已經顯現出左支右絀的冏境。
筆者在三年前便提出未來全球最大的經濟挑戰是通縮。一年前也提出百年通貨膨脹將至，金融市場必須面對類似1930年大蕭條時期大約三年的大空頭。言猶在耳，特斯拉老闆馬斯克近日也提出相同的說法。
解鈴還需繫鈴人，從2008年金融風暴後無限Q E到今天面對通貨膨脹的洪水放出升息這頭猛獸。一切都在美國政府和聯準會這兩個超級雙簧角色中把玩。矽谷銀行事件極有可能透過蝴蝶效應成為全球經濟的完美風暴。問題是否能夠順利解決？關鍵仍然在美國政府與聯準會手中。但是這一次他們手中的把戲靈不靈、大家買不買單？我們還需要花時間慢慢看來。
＊作者為國立屏東科技大學財經教授
