我們想讓你知道的是 : 聯準會 5 月會議再度升息 1 碼至 5.00 ~ 5.25% 區間，面對美國短短兩個月倒閉 4 家銀行，Powell 如何看待未來利率路徑以及縮表規模？
一、聯準會再度升息1碼，聲明稿暗示已達限制性利率
本次會議聯準會票委全員同意升息 1 碼，將政策利率調升至 5.00 ~ 5.25% 區間。經濟部分，強調 Q1 經濟活動溫和擴張的同時，刪除了就業正在強勁增長路徑的論述，並在美國銀行事件影響的段落，新增可能（are likely）的措辭，傳遞認為發生信貸緊縮的機率相比前次會議更高。而利率前瞻指引部分，聲明稿刪除「一些額外緊縮（some additional）以達到貨幣政策至足夠限制性利率」的論述，暗示本次升息後，已經達到限制性利率區間。我們摘要三大重點如下：
經濟與通膨看法：Q1 經濟穩健，然銀行信貸緊縮有可能發生
本次聲明稿首段即強調美國 Q1 經濟溫和擴張，不過就業市場部分，雖然維持失業率保持低位敘述，但刪除新增就業人數增加（picked up）以及就業在強勁增長的路徑上（robust pace）的論述。我們認為從聯準會仍以強勁、穩健（have been robust）敘述就業增長來看，主要傳遞 Q1 國際解封、淡季不淡的挹注後，就業市場月增將回到長期平均。
而美國銀行事件段落，聯準會新增了可能（are likely）的措辭，傳遞委員認為信貸緊縮發生，收緊家庭、企業信貸條件，並造成經濟活動、就業、通膨壓力的可能性，相比 3 月會議時評估的機率來得更高，不過仍維持影響程度具有不確定性，以及委員依舊（remains）高度關注通膨風險的論述。
利率前瞻指引：刪除「一些額外緊縮」措辭，暗示已達限制性利率
本次利率前瞻指引段落，刪除前一次新增的預計一些額外緊縮（some additional）以達到貨幣政策至足夠限制性利率的論述，這是自 2022/11 以來，首度刪除保持貨幣政策立場有足夠的限制性的措辭，暗示 5 月升息後，聯準會認為已經達到限制性利率區間，而未來貨幣政策行動，則仍強調委員會將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通膨的滯後性，以及經濟和金融市場的發展。
貨幣政策敘述：縮表持續進行，維持控制通膨的強力承諾
聯準會票委全員通過升息 1 碼，並維持控制通膨的強力承諾：決定調升基準利率 1 碼至 5.00 ~ 5.25% ，並繼續減少聯準會持有的美國國債、機構債以及 MBS，如去年 5 月聲明發佈《聯準會縮減資產負債表規模計畫》中所述。同時維持強力承諾（strongly committed）使通膨回落至 2% 目標的論述。
