美國聯準會何時停止升息備受關注，曾經擔任聯準會副主席4年（2018至2022年）的現任PIMCO全球經濟顧問Richard Clarida，今（14）日下午在台北的一場論壇快問快答時，做出了和其他投資專家很不一樣的選擇。
國泰金控子公司國泰世華銀行下午舉辦2023下半年全球投資趨勢論壇，邀請Richard Clarida、國泰投顧董事長王怡聰、國泰世華銀行首席經濟學家林啟超對該行財富管理客戶開講，同時開放線上聆聽。
論壇快結束時，國泰世華安排三題快問快答，第一題，「通膨2024是否有望回落至各國央行目標？」王怡聰選會、林啟超選部分國家會、Richard Clarida則是選「不會」。至於10天後的聯準會會議，美國會升息幾碼，三人倒是有志一同地選1碼（0.25個百分點）。
Richard Clarida演講時提到，聯準會去年春天就發現有必要升息，因為通膨已經在飆升，而且一年內把聯邦資金利率大幅拉高5個百分點，可說是1987年Paul Volcker卸任聯準會主席以來最大升息幅度。聯準會今年6月會議雖然暫停升息，但是市場認為今年底前至少還會升息兩次。
他覺得大家應該要了解的是，聯準會打擊通膨會堅持下去，聯準會有400多位專家在看各種數據。對聯準會來講，購買服務、付房租等等的服務業通膨數據，比起商品的通膨數據，更具僵固性，所以聯準會關注對象，還是在服務業的通膨。
勞動市場方面，聯準會很清楚，「一定要看到薪資通膨降溫才行」。美國目前薪資通膨大概4%到5%，如果薪資通膨是5%，整體通膨不可能掉到2%，所以接下來要觀察的是薪資通膨，以及薪資通膨的降溫能否持續。
Richard Clarida說，聯準會現任主席Jerome Powell常常會說，聯準會相信，長期來看，如果要有良好就業市場就是要讓通膨降溫，此外，以目前美國就業市場來說，是有過熱現象，因此必須要看到失業率稍微上升，也就是要讓就業市場降溫到可持續的水準才行。
聯準會也在預測，美國失業率要攀升1個百分點，才有可能讓通膨降溫到2%的通膨目標水位，而聯準會可以容忍的失業率，他覺得就是「可以上升1個百分點」，美國目前失業率約在4.5%，處於50年來低點。
Richard Clarida說，聯準會的利率委員會成員，無論鷹派或鴿派，大家都滿有共識的，「都覺得失業率必須要上升、勞動市場必須要降溫」。他相信Powell帶領下的聯準會、Christine Lagarde帶領下的歐洲央行，以及英國央行等等，這些主要國家或地區的央行一定會想方設法抑制通膨預期。
一旦聯準會實現2%的通膨目標，而且美國的失業率再低一點，屆時聯準會的政策利率將會回到新的中性利率水準。
Richard Clarida也談到，未來3到5年，影響總體經濟前景的因素包含：地緣政治風險、科技帶來的顛覆、供應鏈重組、綠色轉型，投資人必須要以韌性取勝，必須強化投資組合的韌性。
他認為，此時此刻就是增持固定收益資產的好時機，特別是高品質主動式管理的固定收益資產。而布局美國國庫券或固定收益資產，最好時機為殖利率呈現區間盤整時。
他建議不要去賭美國國庫券殖利率的方向 ，而是繼續持有國庫券，直到通膨降溫走勢明確化。
