中國經濟:政治局的政策訊號有何玄機,能讓房市股市大幅上漲?

2023-08-01 18:30

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辛怡然表示,基礎設施投資將繼續成為支持經濟復蘇的關鍵支柱,刺激的方法就是加快發行地方政府專項債券,這將進一步為基礎設施項目提供資金支持。

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今年上半年,新發行的地方政府專項債券達到 21.7 兆元人民幣,約佔今年額度的 57%,與去年相比,今年的發行速度有所放緩,去年指導地方政府在 6 月前完成發行,並在 8 月前發放資金。

總體而言,辛怡然表示,政治局會議保持支持的基調,有助於為經濟復蘇提供一些支持,也可能會對市場情緒起到一定的提振作用。儘管如此,如果不採取大水漫灌的措施,預計今年的經濟復蘇將保持漸進的步伐,GDP 成長率可能達到 5.3%。

房地產苦日子過去了?

相比於上述幾項政策,會議對房地產市場的表述引起了更為直接的反響。

「對於地產人來說,說了什麼不重要,沒說什麼太重要了。」一位在香港上市的內地房企高管向BBC中文表示,沒看見「房住不炒」就放心了,「雖然頭頂的烏雲還沒走,但起碼心裡的石頭可以暫時放下,未來幾個月日子能好過點。」

如果仔細看一下中國經濟上半年的數據,不難發現經濟放緩的徵結在哪。

出口、投資和消費被視為拉動經濟成長的三駕馬車。

其中出口是外需,上半年,中國在出口上表現糟糕,為經濟成長的貢獻為-0.6%。但外需不由中國政府做主,也就難以調控。

而投資和消費構成內需。上半年消費表現亮眼,拉動經濟成長4.2個百分點。那麼需要調控的主要就是投資,進一步劃分可以看到,政府主導能力最強的基建投資,上半年成長已經達到7.2%;但與此同時房地產開發投資同比下降7.9%。

中國建築工地
許多大城市的房價超出了一般家庭的能力所及。

三駕馬車中,出口難以刺激,消費不太用刺激,投資之中的基建已經受到強刺激了,就剩房地產投資,不僅當前萎靡不振,而且一旦刺激起來將對經濟拉動效應明顯。房地產上游有建材、化工、鋼鐵、工程機械,下游家電、家具、裝修等,涉及行業多,成為拉動中國內需的關鍵。由此,問題的關鍵都集中到房地產領域。

上述房企高管提到的「房住不炒」,首次出現在2017年10月中共十九大的報告中,原話是「房子是用來住的,不是用來炒的」。

而真正有力監管樓市的措施出現在2020年,尤其是當年8月提出對重點房企融資的「三道紅線」,深刻改變了幾乎所有中國房企的生存狀況,包括恒大在內的房企剎住了瘋狂擴張的步伐,也背上了令人瞠目的巨額債務。此後「房住不炒」幾乎變為一個當代成語,代表政府對樓市最強力的監管。

匯豐銀行全球研究發給BBC中文的報告稱,與 4 月份的會議不同,這次會議沒有提及「房住不炒」。相反卻承諾「適時調整優化房地產政策」,「因城施策,用好政策工具箱」。這可能意味著對房地產行業更多的支持,這與過去幾周政府機構公布的一系列措施是一致的。

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