今年上半年美國股市表現亮眼，也帶動台北股市成長，資深媒體人陳鳳馨指出，美國股市成長，主要和特斯拉、蘋果、亞馬遜、META、Google母公司Alphabet、輝達和微軟等七家科技業有關，標普500指數去掉這7家後，整體平均下來其實沒有漲；然而這7家帶動上半年股市大漲的科技公司，最近卻成了殺跌的主要力量，原因在於估值焦慮及競爭焦慮發生影響。
陳鳳馨分析，儘管美國聯準會日前公布今年下半年最多只會再升息1碼，甚至明年會開始降息，然而長天期公債殖利率仍不斷上升，背後原因除了美國財政赤字引發的焦慮，以及供需上的問題，最主要的兩個因素，就是美國財政部下周將公布新一輪的發債計畫，以及主要買公債的人發生劇烈變化，導致長天期債權殖利率持續站穩5%以上，且會升到哪裡去，沒有人敢給答案。
不確定因素影響持有心理 長天期公債不再是穩定投資標的
陳鳳馨指出，美國財政部下周即將公布新一輪的發債計畫，這當中長天期債券和短天期債券各佔多少比例，多少會影響市場判斷；此外，過去美國債券的主要買家是美國聯準會和各國政府，以及各大商業銀行，但目前商業銀行都被套牢的非常慘，而美國聯準會現在已經不是量化寬鬆，反而是量化緊縮，不但不再購入公債，現有的公債到期後也不再買如，由原本的買家變成賣家，外國政府對於美國公債也不見得買單。
陳鳳馨表示，這些因素都會使得購買公債的人，態度由原本長期持有，轉為賺短期的價差，而使得公債價格的波動幅度變得更大，導致公債不再是那麼穩定的投資，特別是長天期公債。
７大科技公司成殺跌主力 財報表現佳、股價卻下滑
至於上半年帶動美國股市成長的7大科技公司，最近卻反而成了殺跌的主要力量，陳鳳馨指出，其實最近公布財報的特斯拉、Alphabate、微軟、亞馬遜和META之中其實只有特斯拉的財報表現不如人意，其餘4家公司獲利表現和營收表現其實都比預期好，卻只有亞馬遜和微軟出現上漲，且微軟公布完財報後上漲3.07%，隔天卻又馬上跌了3.7%，把前一天的漲幅全部吃掉，背後原因和長天期公債殖利率持續站穩5%所產生的估值焦慮，以及產業內部的競爭焦慮有關。
陳鳳馨分析，Google和META的財報其實表現都比原本預期好，唯一不利的消息，就是Google的雲端收入成長不如預期，以及META警示當前中東局勢可能影響到廣告收入，卻馬上導致股價下跌，背後其實反映出了一種估值焦慮。
陳鳳馨指出，當前好消息已經沒有辦法激勵股市上漲，但對壞消息卻異常敏感，這是投資上情緒的一種變化，相對於股市對好消息劇烈反應、對壞消息平常以對的起漲點，這現象反映出背後思維已經出現轉變，這和殖利率維持在5%高點的關聯非常大；因為如果投資美國公債就有5%的獲利表現，對其他公司就會拉高期待，當他們交出4%的獲利成績單，投資人就會覺得不夠，相對於股價，獲利必須要拉到5%、6%，投資人才會願意投資。
