今年美中兩大經濟體的債務評等陸續遭受信評機構調降，引起了廣泛的討論和關注。這一事件觸發了一系列關於全球經濟健康和金融穩定性的問題，也引起了人們對於是否正面臨一場巨大的金融騙局的疑慮。
本文將通過分析現有資訊，探討美中債務評等調降是否最終存在類似龐氏騙局（Ponzi Scheme）的可能性。
國際主權債信評機構「惠譽」（Fitch Ratings）於 2023 年 8 月 1 日將美國最頂級主權債信評等調降一級，從 AAA 降至 AA+。惠譽表示，這主要體現於「一再發生的債務上限僵局和最後一刻才獲得解決」。
美國財政部長葉倫（Janet Yellen）旋即對此表達強烈反對，並稱惠譽的降級「武斷」且「過時」。而同為信評機構權威之一的「穆迪」（Moody's）在 2023 年 11 月 10 日仍維持美國主權債信評等 AAA，但展望由「穩定」下調至「負面」。
另外根據 WSJ 在 12 月初的報導，穆迪於 2023 年 12 月 5 日將中國的信用評級維持在 A1（跟AAA相差4級），展望由「穩定」下調至「負面」，並警告說，一些地區和地方政府的財政壓力可能需要中央政府提供支持。在中國經濟放緩之際，這可能對中央政府的財政狀況構成下行風險。
12 月 6 日再將香港、澳門的評級維持在 AA3（跟AAA相差3級），展望也下調至負面。信用評級的負面展望不一定導致迅速降級，但這是對現有評級可能無法持續的一種警告。（補充說明：臺灣是AA3，展望為穩定。）
首先，我們需要理解債務評等的重要性。資本市場上的信用評估機構的評級影響著一國的信用評價，進而影響其國債利率和國際信任度。當一國的評等或展望下調時，可能會增加其借款成本，並影響其在國際金融市場的聲譽。近期的美中兩國債務評等調降引起了市場的不安，增加部分投資者憂心未來兩國惡化新債還舊債的情形，甚至引發是否會發生一場金融龐氏騙局的擔憂。
我們將在 12/24 的 Two Money Lovers Podcast 邀請風傳媒資深財經顧問 Jason 與談。他認為雖然美國債務高，但並非意味著美債就是龐氏騙局，現在美國公債仍然是風險最低的金融商品。全球各地政府財務狀況確實嚴峻，有些可能會面臨類似還不出款的困局，看來類似龐氏騙局，但只要美元替代品沒出現，美國聯邦公債仍是風險最低的投資商品。
龐氏騙局的關鍵特徵之一就是「資訊不對稱」（Information Asymmetry）。在美中債務評等調整的情景中，投資者可透過獲取評級變化以降低資訊不對稱。
然而，根據 2021 年的 WSJ 報導揭露，世界銀行發生過高管施壓提高中國排名的情況。若國際信評機構受到政治或其他壓力，是否會出現評等不準確的現象呢？我們將如何理解和評價這些信評內容？進一步分析，我們會在節目中與大家分享！
本文為風傳媒特邀導讀人Two Money Lovers撰寫，現在訂閱：風傳媒VVIP合作推薦專案，除了以全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，還有優惠好禮大加碼！
