而隨著各季財報的發布，持續證明輝達的財務預測並沒有誇張，但輝達的股價並沒有突破，甚至在去年10月底美債利率轉升為跌之際，也沒有隨著大盤快速揚升。直到今年1月初，在第4季業績大致確認之際，才發動新一波的上漲，而隨後的年度財報顯示，營收成長126%，盈餘成長581%，每股盈餘從不到2美元衝到12美元，因此以去年的業績而言，輝達的確是一檔貨真價實的成長股。
那麼，在使用本益比來評估合理價位的前提下，輝達的股價應該落在哪裡呢？首先必須預測該公司本年度的預期營收與獲利，然後根據其預期成長幅度與可能的持續力，給出一個合理的本益比，最後將預期每股盈餘乘以合理本益比，就可以得到一個預期的合理價位。
不難想見，預期營收、獲利、成長幅度、與持續力都來自於預測，其中必定涉及個人的主觀判斷，因此分析結果通常都會因人而異。以Yahoo Finance揭示的資料為例，有41位分析師提出輝達今年的每股盈餘預測，結果落在22.62到30之間，平均為24.5，同時有46位分析師提出輝達今年的「目標價」，高低點落在1,400和460，平均為856。試問，您該聽誰的？
從「目標價」的差距懸殊可知，部分泡沫疑雲是來自於「個人所見不同」，認為合理價位較高者傾向於主張泡沫不存在或不嚴重，認為合理價位較低者則可能主張泡沫的存在與嚴重性。
事實上，金融經濟學家對股市泡沫進行多年的研究後，最重要的發現赫然是：某篇研究證實泡沫的存在後，只要放寬或改變某些預設條件，結論就會反轉而無法證實泡沫的存在！
總之，泡沫是指股價遠高於基本面所呈現的價值，但輝達和台積電都屬於成長股，而想要評斷成長股的價值，就必須主觀的設定某些條件，因此泡沫疑雲是言人人殊的正常結果，討論不出所以然的！
AI：趕集式風潮或創新擴散過程
但「言人人殊」並不表示股民必定無所適從。相反的，股民應該先省思自己買股的動機，再去決定是否要瞭解AI的未來展望，以及是否要買進輝達或台積電。簡單的說，如果您只是想要在短期內賺一票，那麼管他什麼AI或合理價位，只要確定還有一堆人等著上車，那麼買就對了，唯一要注意的是，您還必須能夠抑制自己的貪婪而及早下車，否則有可能成為「最大的傻瓜」或「最後一隻老鼠」！
金融經濟學家將這種思考方式衍生的股價飆漲稱為理性泡沫（rational bubble），但並未提出操作建議。實務派的技術分析不理會飆漲原因，自然不會考慮是否存在泡沫，但因為個人偏好而各有所見，例如順勢而為的「漲時無壓」認為應持有到反轉信號出現為止，波浪理論的「等幅推估」顯示台積電這一大波應可衝破千元大關，而「買強賣弱」觀點則主張應持有到台積電的相對強勢明顯轉弱為止。
