對台灣股民而言，過去一年最吸引眼球的無疑是輝達（Nvidia）和台積電，前者是引領當代人工智慧（AI）應用風潮的巨擘，後者是穩穩當當的全球晶圓代工龍頭，而彼此間還具有「協力業者」的關係。當然，台灣股民比較關注的是兩者間「共存共榮」的關係，若輝達前程遠大，則台積電可望更上一層樓。
股價狂飆，泡沫疑慮滋生
隨著輝達與台積電股價的狂飆，AI會不會只是一時的風潮，相關個股價格狂飆是否只是股民集體追漲行為衍生的泡沫，自然就成為股民關注的焦點。但任何關注這個議題的人都會發現，媒體很貼心的提供大量訊息，其中以支持AI將會持續迅速發展居多，但似乎都只是提供某些權威人士的個人觀點，說服力明顯不足。
這點不難理解。「預見未來」是傳說中的神佛才擁有的威能，但各國股市的散戶卻毫無道理的期待，從所謂的股市專家，到自己的親朋好友，再到網路上的陌生人，其中必定有人能夠和神佛一樣的預見未來，而且是包括大盤、類股、和個股，都能夠做出精準的預測──關於個股的當然也就是俗稱的「報明牌」。
這類「求神拜佛」行為固然不可取，但所謂的股市專家似乎也在推波助瀾，例如在台積電衝破7百元時有專家站出來以「預言成真」自豪，繼續逼近8百元之際，有專家跳出來說「所以選股很重要」。這些言行可以用心理學當中的「社會支持」、「風險決策」、和「後見之明」來解釋，但對於化解當前的泡沫疑雲毫無助益。
真正的關鍵在於，輝達和台積電都屬於成長股（growth stock），而想要評估成長股的價位是否合理，就必須對其成長速度與持續時間做出假定或給出條件，但想要評估股價泡沫的存在與規模，也同樣必須提出類似的假定或條件，因此任何成長股都無法完全擺脫泡沫的疑雲，即使是早就享有成長實績的美股榮耀七雄（Magnificent Seven）也不例外。
成長股與泡沫疑雲共生
以輝達為例，雖然早在去年初就已經發布AI聊天機器人熱賣的訊息，但直到5月底發布極其樂觀財務預測之前，其股價大致只是隨著S&P 500浮沉。而隨著財務預測的發布，股價立即跳空上漲約25%而逼近4百美元，隨後的7個月就在4百到5百美元之間盤旋。
這是預期獲利與成長大幅提升之後的正常狀況。跳空大漲是因為每股盈餘可望提升且合理本益比提高使然，其後的上下盤旋則是新資訊衍生的試探性股價調整，因為包括最聰明、學問最好、經驗最豐富的證券分析師在內，沒有人能夠光憑一份簡單的財務預測，就百分之百的斷言輝達的合理價位在哪裡。
