結果是，儘管許多經濟學家警告經濟衰退即將來臨，數據中卻從未顯示出顯著的衰退跡象。即使就業、工資成長和消費支出都有所放緩，但經濟並未出現負成長，失業率仍然接近數十年來的低點，GDP也繼續保持穩健增長。
經濟衰退的恐懼為何再次浮現？
近期，美國經濟開始出現一些令人擔憂的跡象。越來越多的人無法按時支付信用卡帳單和汽車貸款，申請失業救濟的人數也在上升。雖然整體消費者支出依然強勁，但有跡象顯示低收入群體的消費正在減少。
7月份的就業數據是迄今最明顯的警告信號。就業增長顯著放緩，且主要集中在少數幾個行業。根據著名的薩姆法則（Sahm Rule），這些跡象足以顯示經濟衰退可能已經開始。薩姆法則指的是，若過去三個月的失業數據平均值比前一年最低三個月的平均值高出0.5%，那麼經濟就可能步入衰退。而美國5到7月的失業率平均值為4.1%，比過去12個月中最低的3.5%高出了0.6%。
發明該規則的美國前FED經濟學家薩姆（Claudia Sahm）表示，儘管疫情期間的擾動可能使這一指標的準確性有所下降，但其背後的邏輯依然成立——即使是失業率的微小上升也值得警惕。她補充說：「根據我們目前所掌握的情況，美國並未陷入衰退。但未來三到六個月內進入衰退的風險確實顯著增加。」
對美國景氣樂觀的理由在哪裡？
從大多數指標來看，雖然美國經濟正在放緩，但並未停滯不前。消費者支出、個人收入和就業成長依然呈現明顯的正成長。第二季度的GDP成長超過第一季度，且預計第三季度也將持續成長。其他最新數據則顯示，生產力增長出乎意料地強勁，服務業也正在反彈。
更好的是，通膨顯著降溫，這表明Fed在經濟更加疲軟時有更多餘地調低利率，而不必太擔心會這麼做會導致物價再次快速上漲。
Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）上週在就業報告和市場暴跌之前表示，最早可能在9月份的下次會議上降息，這在投資者眼中幾乎已成定局。一些投資者預計Fed可能會更早介入，然而另一批謹慎的觀察者則認為，Fed緊急降息的可能性不大。
總結來看，美國政策制定者過去兩年的目標是減少經濟成長過快的風險，但現在他們需要做的事情變得更複雜，那就是讓經濟保持平穩。這項工作困難在於，他們手上的數據可能不完整或互相矛盾，且現有的政策工具不適合做出這麼精確的調整。
