金融界的重量級人物巴菲特，他的投資策略和觀點經常成為全球經濟媒體的頭版新聞。2020年巴菲特持有的資產估計約為682億美元（約新台幣2.1兆元），而他旗下的波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）公司長年以「不配息」著稱，這一做法引發了外界對其股息觀點的諸多討論。
發股息討好投資人vs 投入公司發展 取決於公司創新能力
波克夏·海瑟威作為巴菲特的主要投資工具，自1965年被其收購以來，只發放過一次股息。這引發了投資者的疑問，是否巴菲特對股息有著不同看法。2008年，在波克夏·海瑟威的股東大會上，一位12歲的小股東直接向巴菲特提出了這個問題：「您的老師班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）說他相信配息，為什麼您不相信呢？」。
巴菲特回答說，他相信股息的重要性，但強調公司是否應該發放股息取決於其創造新價值的能力。他認為，如果公司賺取的利潤無法有效地創造出超過資金本身價值的回報，那麼向股東發放股息是合理的決定。相反，如果公司有能力通過再投資，將1美元變成1.1或1.2美元的收益，那麼選擇再投資會更為明智。
近60年市值成長37900倍 利潤再投入策略超越大盤績效153倍
波克夏·海瑟威不發放股息的策略，讓公司能夠將利潤重新投入到各種投資機會中，進而推動股價上漲。事實上，自1965年巴菲特收購波克夏以來，該公司58年來的累積報酬率達到了驚人的3,790,000%，相當於同期標普500指數的153倍。這種資本配置策略也為投資者創造了豐厚的回報，超越了傳統的股息收益。
巴菲特的理念是，對於那些無法確保再投資創造出新價值的公司，發放股息是合適的選擇。然而，波克夏·海瑟威的策略則是利用再投資來創造長期增值，並以股價上漲的形式回饋給股東。對於那些需要資金的股東，他們可以通過出售持股來實現利益。
市場專家指出，不應盲目追求高股息的公司，而應考慮其資本配置的效率。如果公司能有效利用資金創造新價值，選擇不配息也未嘗不是一種合理的策略。因此，配息與否並非單純的贪婪或慷慨，而是在於公司如何使用資本來為股東創造更大的長期回報。
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