自從美國總統選戰由川普奪勝之後，比特幣漲勢不止，一路狂飆叩關10萬美元，身為全球最大的企業比特幣持有者，微策略（MicroStrategy）股價水漲船高，如今卻遭做空機構盯上，21日盤中股價從歷史高點急速下殺超過30%，終場收跌16.16%。
微策略目前持有超過33.12萬枚比特幣，佔全球流通總量1.5%，幾乎成為比特幣的代名詞，從11月5日以來股價已經翻了一倍，表現更勝比特幣同期間的40%漲幅，21日盤中一度衝上歷史高點543美元。
無奈好景不常，香櫞研究（Citron Research）在社群平台X上發出檄文，雖然持續看好比特幣，但已出手放空微策略，頓時引爆微策略賣壓湧現，股價迅速殺低。
「我們非常尊重Michael Saylor，但即使是他也必須意識到，微策略的估值已經過熱。」香櫞在貼文中點名的Michael Saylor即是微策略董事長和控股股東，也是這家公司大舉收購比特幣策略的主要推動者。
微策略去年10月公布一項激進的比特幣收購計畫，預計到2027年透過股票和債券籌資210億美元用於購買比特幣。光是本月，公司已經透過股權發行籌集66億美元，並且通過可轉換債券融資26億美元，預計債券總規模可能提升至30億美元。
購買比特幣越來越方便 微策略交易過熱、脫離基本面
雖然微策略此舉獲得市場熱烈回響，公司市值隨著股價飆升來到1070億美元，但持有比特幣的價值僅約320億美元。
換句話說，微策略當前估值是比特幣資產的3.5倍，但在2023年底時，該檔股票的交易價格，仍然接近持有比特幣資產的實際價值，這吸引了做空機構的注目。
實際上，香櫞大約4年前曾是微策略的支持者，也是市場頭一家喊出微策略是投資比特幣的最佳途徑的機構，但今時不同往日，無論是透過ETF或Coinbase、Robinhood等交易平台，購買比特幣變得更加便利，投資人根本不必多此一舉，香櫞直指微策略的交易已經過熱，完全脫離了比特幣的基本面。
受到利空消息衝擊，微策略21日終場下跌16.16%收在397.28美元，先前連日漲勢戛然而止，但今年以來仍有將近530%的驚人漲幅。
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