就策略上，從過去經驗來看，我們認為應保持較平衡的配置策略——跨領域、跨產業布局，不只能更廣泛掌握AI創新週期的成長機會，同時也有助因應即將到來的川普任期，預計應該與他過去的執政期間相似，市場將面對更多潛在波動的挑戰。藉由多重資產配置，以股票部位直接參與企業成長爆發契機，搭配可轉債，降低下檔震盪，減低短線產業或景氣週期引發的上下波動。在強化收益方面，納入財務結構優質及業務模式穩定，並能提供具吸引力收益機會的公司債資產。
就趨勢上，展望後市，首先仍看好大型語言模型訓練、邊緣運算及推理、主權及企業AI基礎建設等長期需求，4大雲端服務供應商仍持續擴大資本支出（詳見表1），主要項目就是在大型語言模型訓練以及投入生成式AI。
其次，在AI應用趨勢上，我們認為許多軟體公司擁有豐富的資料庫來訓練AI模型，從而創造新的應用來提高變現機會，包括雲端解決方案服務商等有望受惠。另外預期生成式AI持續幫助企業數位轉型，提高效率和自動化潛力，看好醫療保健、金融、消費及工業等產業的AI運用發展。
另一方面，與前幾個月相比，現階段對固定收益應更加謹慎，主要考量美國成長有可能受到進一步財政擴張的支持。未來更大財政赤字可能會對長期債券的期限溢酬帶來上行風險，儘管較高關稅所帶來的風險增加，也可能因市場預期聯準會採取更鷹派的貨幣政策，美元也可能會走強。
由於市場需要消化新一屆國會的形成，債券市場波動度可能在短期內仍然保持較高水平，我們認為在這種環境下，長天期美債下檔風險大，可適當縮短存續期間。
一些投資人傾向於在美國總統選舉期間保持觀望。然而，隨著結果揭曉，市場可能會將注意力重新放在經濟和利率走向。這表示對於大多數投資人來說，重要的是注意任何波動並即時做出調整，保持投資和多元化配置，並在適當時進行再平衡。
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撰文／陳浩誠，安聯投信產品投資諮詢部副總裁
責任編輯／周岐原
