房地產市場的瀕臨崩潰也使中國消費者更加厭惡風險，導致他們削減支出。
迪皮波表示：「房地產市場不僅對實體經濟活動有影響，而且對家庭情緒也有影響，因為中國家庭把大部分財富投資在了房產上。」
「我認為，除非房地產行業明顯觸底，許多家庭的主要資產開始回升，否則中國的消費不會全面復甦。」
隨著越來越多的年輕夫婦選擇不承擔生育費用而導致出生率下降，一些分析人士對北京認真應對出生率下降所帶來的長期挑戰的態度感到鼓舞。
中國智庫「育媧人口研究」在2024年進行的一項研究估計，在中國，撫養一個孩子至成年所需的成本是該國人均國內生產總值（GDP）的6.8倍，與美國（4.1）、日本（4.3）和德國（3.6）相比，中國是世界上最高的。
這些財務壓力只會強化根深蒂固的儲蓄文化。即使在經濟不景氣的情況下，中國家庭到2024年仍能儲蓄32％的可支配所得。
在中國，這並不太令人驚訝，因為中國的消費從來就不是特別高。從這個角度來看，美國和英國的經濟成長有80%是由國內消費推動的，印度則有70%左右是由國內消費所推動的。過去十年，中國的份額通常在50%至55%之間。
但這本不是什麼問題——直到現在。
當消費減少而儲蓄增加時
曾經有一段時間，中國購物者開玩笑說網購對他們來說是一個難以抗拒的誘惑，稱自己為「剁手族」，意為只有砍掉他們的手才能阻止他們按下結帳按鈕。
隨著收入的增加刺激了人們的消費能力，中國的「11月11日」，即「雙11」，成為了全球最繁忙的購物日。2019年，光是24小時內銷售額就超過4,100億元人民幣（570億美元；440億英鎊）。
但上一次它卻「啞火了」，一位北京的咖啡豆網上賣家告訴 BBC。「如果有的話，它造成的麻煩比它的價值還多」。
但是自疫情爆發以來，中國消費者變得謹慎，即使在2022年底限制措施解除後，這種謹慎態度依然存在。
那一年，阿里巴巴和京東停止公佈銷售數據，對於曾經創下收入紀錄的公司來說，這是一個重大轉變。一位知情人士告訴BBC，中國當局警告平台不要公佈數據，擔心不盡人意的結果可能會進一步削弱消費者信心。
消費緊縮甚至衝擊了高端品牌——去年，路威酩軒集團（LVMH）、博柏利（Burberry）和歷峯集團（Richemont）都報告其在中國的銷售下滑，而中國曾是全球奢侈品市場的支柱。俄軍大舉推進、烏克蘭士兵連夜逃跑：專家怎麼看澤倫斯基的庫斯克攻勢？更多文章
在中國社群媒體應用程式「小紅書」（RedNote）上，帶有「消費降級」標籤的貼文近幾個月的瀏覽量已超過10億次。用戶正在交換如何用經濟實惠的替代品取代昂貴商品的建議。一名用戶表示：「虎標萬金油就是一種新型咖啡。」而另一名用戶則打趣道：「我現在把香水塗在鼻子和嘴唇之間——只留給我自己。」
