美股黑色星期一 三大股指崩跌 觸發「熔斷機制」

2015-08-25 08:17

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在全球股市24日遭遇大跌之後,美國股市當天也未能突圍,三大股指全線下跌,跌幅均超過3%。美股道瓊不過6分鐘就跌掉1089點,創下道指單日最大跌點。雖然稍後跌幅收斂,但最後還是沒能翻紅,終盤道瓊指數下跌588.47點(跌幅3.6%),納斯達克指數下跌179.79點(跌幅3.8%),標準普爾500指數下跌77.49(跌幅3.93%)。

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歐洲主要指數也表現慘澹。倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數收盤大跌,報收於5898.87點,下跌288.78點,跌幅4.67%。連續10個交易日下跌。法國巴黎股市CAC40指數以4383.46點報收,下跌247.53點,跌幅5.35%;德國法蘭克福股市DAX指數收於9648.43點,下跌476.09,跌幅4.70%。

美股黑色星期一。(美聯社)
緊盯股市崩盤狀況的美股交易員。(美聯社)

中國股市24日全線暴跌,滬深兩市逾兩千支個股跌停,滬指創2007年2月以來最大單日跌幅,2015年以來全部漲幅歸零。同日亞太、歐洲、美股同樣崩跌,業內分析人士認為,投資者一方面對中國經濟前景、人民幣匯率變化的擔憂不斷加深;另一方面,美國聯準會9月升息、國際油價走低等消息也在影響市場信心。

市場恐慌 直追09年金融危機

專業機構Vix的評估認為,市場24日的「恐慌指數」達到53,而這一指數上一次超過50時是在2009年爆發金融危機之時。市場的恐慌程度可見一斑。美股當天的成交量達到139億美元,幾乎接近本月日均成交量70億美元的兩倍。

 

陸股慘跌。(美聯社)
陸股慘跌,滬指2015年以來全部漲幅已經歸零。(美聯社)   

恐慌情緒同樣也體現在24日的期貨和國債市場上。三大股指期貨當天的跌幅均超過5%時,觸發「熔斷機制」(Circuit Breaker),全部交易停止15分鐘。而美國十年期國債的收益率也降至2%以下,是今年4月以來的最低點。這表明越來越多的投資者從股市撤離,轉投安全性更高的國債市場。

熔斷機制 避免閃跌再現

所謂「熔斷機制」,是美國證券交易委員會設立的一種保護機制,當標普指數在短時間內下跌幅度達到7%時,美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘,即所謂「熔斷機制」,但對於美股交易時段以外的股指期貨交易,標準略有不同。其作用類似於保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。 

美股黑色星期一。(美聯社)
華爾街的交易員24日顯得異常焦慮。(美聯社)

熔斷機制的設立旨在避免再次發生閃電暴跌事件。2010年5月6日,道瓊30種工業股票平均價格指數在20多分鐘內暴跌約1000點,降幅達9%,被稱為「閃電崩盤」(flash crash)。由於大型投資機構現今利用電腦按照交易模型自動做出投資決策,雖然可以搶得先機,但高速指令產生的錯誤也可能為股市帶來災難。

除針對大盤的熔斷機制,美國證交會對個股還設有「限制價格波動上下限」,即如在15秒內價格漲跌幅度超過5%,將暫停這支股票交易5分鐘,但開盤價與收盤價、價格不超過3美元的個股價格波動空間可放寬至10%。

美股黑色星期一。(美聯社)
美股黑色星期一。(美聯社)

美國現行熔斷機制的起源可追溯至1987年10月19日的全球股市暴跌,當天也被稱作「黑色星期一」。雖然當天道瓊「僅跌」508點,但由於是從2400多點摔下,一口氣就跌掉22.6%,除引發全球金融市場恐慌,1980年代末的經濟衰退也隨之而來。

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