從2013年6月聯準會首次鬆口QE退場，到這一年來討論升息的時間點來分析，台幣對美金的中長期走貶趨勢應該已經成形。相對美國第二季3.7%的GDP成長，台灣第二季的GDP成長僅為0.64%，疲弱的經濟成長更讓台幣欲振乏力。最後，中國放手讓人民幣貶值，又讓台幣被補上了一槍。
美國聯準會從過去提出升息的條件，也就是失業率在6.5%以下，或者通膨到達2%以上，到後來變成視經濟情況而定。今年本來考慮在6月份升息，但又遭逢希臘危機而推延升息的時間點。好不容易在希臘危機暫解，第二季GDP預期不錯的情況下，磨刀霍霍準備在9月升息，卻又遭到中國股災的衝擊而猶豫不定。不管聯準會升息的時間點為何，在全球主要國家都還在貨幣寬鬆之際，美國是最可能率先升息的大國。
台灣央行對於台幣是採取管理浮動匯率制度，釘住台幣與美金的匯率浮動。所以當聯準會升降息時，為了不讓利差擴大而導致匯率劇烈變動，央行對於聯準會的利率走勢，通常來說，總是亦步亦趨的。然而，這次美國即將以升息來面對復甦中的經濟，台灣卻仍陷在經濟成長的泥淖之中，這將導致未來的利率走勢呈現分歧，利差持續擴大，而利差的擴大將推動台幣對美金的走貶。
中國為了讓人民幣走向市場化，並希望用匯率來拉動經濟增長，因此放手讓人民幣貶值。此舉造成亞洲貨幣競貶，台幣也受到牽連，而市場上更不乏看貶人民幣的說法。不管如何，為了刺激經濟以及穩住股市，中國未來勢必繼續降息降準，而人民幣會像過去逐步走升的可能性應該是微乎其微。在這樣的格局影響下，又加強了台幣對於美金的走貶趨勢。
然而，全球的成長復甦是否能夠拉動台灣的經濟，拉升台幣的走勢呢？以全球主要國家仍在實施寬鬆的貨幣政策來看，景氣的復甦仍然疲弱，而台灣在面臨創新的不足以及產業轉型的困境之下，短期內難有推動經濟成長的動能。一國貨幣的強弱，反映該國經濟成長是否強勁，能否以利率的上揚或創造投資獲利的機會，來吸引外資匯入資金。台幣在面臨聯準會即將升息、人民幣預期走貶的外在環境，以及內部經濟不振的情況下，實在讓人難有看升的理由。
＊作者為經濟小說作者，曾出版《肯恩斯城邦：穿越時空的經濟學之旅》，2000年開始投身於金融界，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁。
