世紀大合併！美國製藥巨擘輝瑞（Pfizer）與知名肉毒桿菌素（Botox）生產商愛力根（Allergan），23日達成規模1600億美元（新台幣5.2兆元）的天價合併協議。這場全球醫療保健產業史上規模最大的併購案，將創建出全球規模最大的製藥企業。
兩家公司的董事會23日簽署該協議，預計24日公布。技術上愛力根會收購規模較大的輝瑞，以便輝瑞將稅務地點轉到成本較低的國家。根據《華爾街日報》報導，每股愛力根股份可以換取11.3股輝瑞股份，輝瑞股東可以取得少量現金，而愛力根股東將持有新公司逾40%的股份。
併購完成後，輝瑞有望超越嬌生（Johnson & Johnson）成為全球最大醫療集團，也將是有史以來規模最大的稅負倒置交易案。所謂「稅負倒置」（tax inversion），是指在美國註冊的公司，與低稅轄區內的公司合併，並將總部移往海外，近來在美國企業界風靡一時。
美抵制海外避稅 難擋輝瑞併購
輝瑞一直對於美國企業的高賦稅頗為不滿。英國《金融時報》曾報導指出，輝瑞去年實質稅率達25.5%，而總部設在愛爾蘭的愛力根則僅有4.8%。將領導合併後新公司的輝瑞首席執行長里德（Ian Read）表示，美國公司稅讓輝瑞等總部位於美國的公司相對海外對手處於競爭劣勢。輝瑞日前並公開證實，為了較低的稅率，技術上將會反向併購，由愛力根收購輝瑞，並將把輝瑞位於紐約的總部搬遷到愛爾蘭都柏林，愛力根的總部。
美國財政部為了防堵企業海外逃稅，9月祭出一連串措施打擊利用「稅負倒置」來避稅的行為。然而Evercore ISI資深分析師拉法特（Umer Raffat）表示，新措施效果有限，由於愛力根在新公司的持股逾40%，美財政部公布的大部份規定根本不適用，難以阻擋這樁併購案。
合併愛力根 輝瑞對抗仿藥競爭
輝瑞公司成立於1849年，1944年利用特殊的發酵技術大量生產盤尼西林 (Penicillin)，成為史上第一家商業化生產抗生素的藥廠，也被視為 20 世紀最重大的發明。輝瑞並於1988年成功研發威而鋼（Viagra）、1997年上市降血脂膽固醇藥品「立普妥」（Lipitor），獲得巨大成功，先後於2009年以680億美元併購惠氏藥廠（Wyeth）、930億美元收購華納－蘭伯特藥廠（Warner-Lambert），成為美國製藥業龍頭，年收入接近500億美元。
合併愛力根後，新公司除降低公司稅率成本之外，還將可對抗仿藥的競爭，擴大製藥領域如眼疾、醫美等，並將銷售市場擴大到海外，銷售額可望達700億美元。
