從組織架構分析,大同集團子公司、孫公司都有交叉持股,像是大同持有華映二八%,華映又持有大同○.四六%,華映子公司華映百慕達則持有大同二%;華映投資福華電子一五.三三%,福華又持有大同三萬三千張(已出脫二萬六三二張),持股一.四二%,母子孫連成一串。
除了交叉持股外,集團母子公司不僅有上下游業務關係,還互相向銀行背書保證。根據公開資訊顯示,大同集團總背書保證金額四一三億多元,其中子公司背書保證的金額就占了約三四八億元,這種子子孫孫交疊,「我泥中有你,你泥中有我」,當集團有一家公司出事,連帶的所有公司都會出問題。
以大同為例,一七年新增幫華映背書保證三十億元,目前還剩二十億元,卻因為日前華映申請重整,這筆錢已被銀行團扣走,應該已拿不回來。
市場派可能買到一堆壁紙
加上大同投資華映有一八○萬張,目前持有華映的淨值僅剩下五億元,但若加計大同對泛華映集團的轉投資、背書保證與借款等,恐高達上百億元,一旦華映重整不成,大同有可能面臨上百億元的資產減損;以目前淨值二六○億元計算,扣除上百億元,大同每股淨值將可能跌至六、七元,成為全額交割股,屆時王光祥買到的是否會是一堆壁紙?
大同市場派鄭文逸與王光祥,在投資大同之初,應該沒有想到大同內部有這麼多未爆彈,華映的重整已成一根引信,點燃隱藏的連環未爆彈,炸傷公司派與市場派。
➤更多內容請看新新聞