德國投機大師安德烈‧科斯托蘭尼在「投機者的告白」一書中曾經說過：「就像任何賭博遊戲、輪盤、賽馬，也包括圖表系統，最後只有一條規則：大家可能賺到錢，但肯定賠錢。」最近這一波人民幣重貶所導致的TRF（目標可贖回遠期契約）正好驗證科斯托蘭尼的結論。
據推估，國內中小企業此波潛在損失可能高達千億以上，其實TRF是用來當作匯率避險的工具，並非新奇的金融商品。然而，因為銷售TRF的高獲利，約莫2013、2014年起，金融界就開始強力推銷與人民幣匯率連動的TRF產品，只要人民幣維持強勢，就可以賺取權利金，主打人民幣「幾乎」只漲不跌，買了就賺，甚至有些銀行還「教育」客戶，買TRF不需要出錢，只要建立銀行信用額度就可以參加TRF的賭盤遊戲，反正人民幣「應該」不可能跌，簽約就可以賺權利金。
但是，很多銀行高層幾乎沒有告知第一線銷售的金融人員，一旦人民幣下跌，TRF客戶虧損的幅度幾乎可以說是無法控制，據瞭解，某些金融機構，為了賺取銷售TRF的高利潤，連沒有外匯避險需求的檳榔攤、小店家都被推銷可以買TRF來賺錢，完全忽略調TRF本身之目的不在於投機，而是貿易避險。
筆者認為，TRF風暴的根源在於金融機構的貪婪，因為很多基層的金融從業人員，本身也不清楚TRF的風險所在，僅僅被上層要求銷售該產品而已，銀行只求獲利而不教育從業人員商品知識，為普遍存在的問題。
消費者面對這波風暴應該要注意到近年所設立的金融消費者保護法，該法要求金融機構在販賣這樣的金融產品時，必須要遵守幾個原則：第一是先認識客戶，第二是充分揭露產品，讓客戶瞭解產品獲利跟虧損的狀況，第三、還要確認客戶的屬性、專業程度、資產狀況後，確保該產品，客戶能夠承受風險，並以適當方法說明金融商品之內容。
簡言之，賣金融產品跟賣藥一樣，借用一個廣告詞，應該先求不傷身體再求療效，也就是說銀行必須先認識客戶再推銷適合的商品，不能以客戶自己看過合約且自願簽約，不論如何，客戶就應該要認賠。金融機構違反該法，投資者進一步可以向銀行求償損失，而且該法不同於普通消保法，不只是保護一般消費者，甚至部分的中小企業也是金融消費者保護法的適用對象。面對TRF風暴，投資者應該勇於出來對抗部分貪婪的華爾街之狼。
＊作者鄧湘全為陽昇法律事務所主持律師，吳立瑋為陽昇法律事務所律師
