在日本國內，一○年底，日本總合研究所首席研究員藻谷浩介（Kosuke Motani），出版《通縮真面目：經濟隨著人口變化》（デスレの正体経済は「人口波」で動く），新書上架7個月就大賣50萬本，連當時日本首相菅直人都買了一本拜讀。
藻谷浩介的看法是，日本通縮與其說是貨幣問題，倒不如說是企業決策失誤與人口年齡造成的結構性問題。他覺得，日本企業如果可以生產出新型奢侈品，便可以誘使日本相對富裕、不斷增加的老年人去消費，企業也就可以支付給日本相對貧窮、不斷減少的年輕人更高的薪水。
日本家庭高達1500兆日圓（18兆美元）的儲蓄，大多掌握在老年人手中。對於將日本儲蓄釋出化為消費，藻谷並不樂觀。他指出，日本老年人存有「李爾王」情結，擔心把財產都分給子女，將會淪落悲慘下場。因此，他提倡修改稅法，鼓勵把財產留給孫兒，而不是子女。可是，他說，長壽的一個缺點就是，日本繼承財產的平均年齡高達67歲，已是不輕易花錢的年紀。
日銀前任總裁白川方明（Masaaki Shiraka-wa），是東京大學經濟學系畢業，隨後在美國芝加哥大學獲得經濟學碩士。他認為，日本通縮的基本原因是日本潛在ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率長期下滑，而後者是因為勞工人數減少與生產力成長率下降所致。他堅持說，貨幣寬鬆雖然是緩和通縮壓力的重要手段，但並不足夠。
白川說，隨著壽命延長，大家都注重保健養生，日本健身俱樂部近年大為風行即為例證，他相信醫療照護、旅遊休閒的需求將成長，企業界應該把握這種商機。
他這種消極態度，看在初上任、亟欲大展身手的安倍晉三首相眼裡，當然是不能接受。後來，白川在任期還剩幾個月時便提前請辭，換上極為積極的黑田東彥。
打擊通縮政策盡出
減稅、消費券、ＱＥ及負利率
為了對抗通縮，日本政府歷年來採取的措施大致可分為減稅、消費券、貨幣量化寬鬆（ＱＥ）及負利率。
這一二十年，日本政府數度減稅，多為降低企業稅負以鼓勵投資，但內需不振，加上金融危機壓抑全球經濟，日本企業不想擴產或更新設備。銀行放款趨於謹慎，即使央行不斷挹注資金，企業貸款也無法成長。直接與民生相關的只有擴大所得減稅額度，但所省下的錢大多被國民拿去儲蓄，並沒有刺激到民間消費。
後來，日本政府嘗試直接發放消費券或現金，鼓勵購物及振興地方經濟。九九年小淵惠三首相推出「地域振興券」，符合條件的人可領2萬日圓，總共發出6000多億日圓。○八年麻生太郎首相推「定額給付金」，一般國民一人1萬2000日圓，65歲以上及18歲以下領2萬日圓，總額2兆日圓。
