1.市場往往提前反應
華爾街的諺語:「買在耳語時,賣在確認時。」就是指這個現象。舉例而言,要是市場上的那些研究機構或操盤手們普遍對於玉晶光的6月營收認為「應該會不錯」,那麼勢必會在利多還沒公布之前就先進場布局,才能夠以較低的價位切入,而不會等待利多消息公布之後,股價已經漲上去了才追。
就以2017年7月31日玉晶光的收盤價346元,跟7月6日漲停板的價位342.5元相較之下差不多而已,也就是說,7月6日大致已經對於利多反應完畢,之後一直到7月底就沒太大行情了。所以一個利多的出現,有時候反而變成利多出盡、不漲反跌;反之,一個利空也可能因為市場都提前反應完畢了,反而利空出盡而開始上漲。
2.個別公司的好消息可能被大環境的壞消息給抵消
一家公司的股價漲跌,都可以區分為「個別公司因素」以及「市場風險」(又稱為系統性風險),「個別公司因素」通常簡稱為alpha,而系統性風險通常簡稱為beta risk,而後者就是有被大盤表現不好時給拖累(或者是被大盤拉上去)的風險。也就是說,有時beta risk大過了alpha。
你可能會好奇,若是一檔個股被大盤拉上去,那不是很好嗎?為何還要叫做風險?其實你若站在做空者(或者剛剛賣光持股的人)的角度來看,就絕對會很嘔,因為你覺得股價未來要跌所以才去做空或賣光,結果大盤意料外的大漲把個股的股價拉上去了,由於你不會知道來自大盤的影響到底會上?還是會下?所以也屬於一種風險。
股票做久了,你就會理解,有時候某一家公司有好消息出來,以過去經驗來說股價理應要上漲,不過恰好碰到整個大盤當天大跌,或者該產業類股集體下挫,個股股價因此被拖下去了,並非為真正利空而下跌。
高手的叮嚀
現在網路以及即時通訊軟體相當發達,因此不少的產業研究員還有公司內部管理階層,都很容易在月營收尚未正式公布前,就已經讓周遭想知道的人獲得大致八九不離十的數據。但是數據並不是重點,而是市場如何解讀這個數據才是關鍵,你不能過度依賴營收數據來做為賣賣依據,否則反而容易因偏執而受傷。
本圖/文經授權轉載自法意《散戶的50道難題》(原標題:第13道難題:營收與財報還沒公布,為什麼那麼多高手早就知道了?)
責任編輯/林安儒