中國經濟正面臨持續下行壓力，學者分析，明年的投資和出口表現預估都不會好，以消費拉動經濟較為樂觀，但也充滿挑戰；至於中美貿易戰，就算能達成協議，衝突仍可能長期化。
中國銀行國際首席經濟學家、中國金融40人論壇特邀專家程漫江25日在上海的一場演講中發表對中國經濟展望的看法。她表示，在內外因素之下，2020年的經濟壓力會比今年更大，經濟成長率可能跌破6%，開啟「5字頭」時代。
投資、出口和消費被稱為拉動經濟成長的「三駕馬車」。其中，中國以美元計價的出口金額，在今年8月罕見出現負成長，年減1%。
有鑒於持續了一年多的中美貿易戰仍然沒有協議，程漫江說，明年的出口壓力仍大。她認為，就算有短期協議，仍面臨美國選舉等不確定因素，市場要有中美經貿博弈長期化的準備。
在政府投資方面，為了穩住經濟，中國政府的財政支出正處於「寅吃卯糧」的狀況。由中央轉移支付給地方的預算，目前基本已經用完全年額度；到了9月，又提前下發2020年地方政府專項債新增額度，用於基礎建設等。
程漫江說，明年一定會增加財政預算赤字率，但用於基礎建設投資的金額仍然有限，無法樂觀。
她認為，無論外部壓力如何，中國最重要的還是自身結構性改革。三駕馬車中較為樂觀的是以消費拉動經濟成長，但必須從商品消費轉型到對高級服務業如教育、醫療等方面的消費。相關挑戰有二，一是當前中國缺乏高品質、符合民眾需求的服務業商品，二是必須解決貧富不均下的收入再分配問題。
她說，中國過去30年的經濟成長趕上了全球化浪潮，得益於在全球製造業分工中占了有利位置；至於未來5年，應該都還能有5%以上的經濟成長率，其支撐是擁有廣大的國內市場，以及政府仍有許多改革空間。
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