連戰連敗的原因
當時在東京證券交易所市場第一部上市的公司（相當於東京股市大盤，主要由大型公司股票組成）都很貴，上櫃的 JASDAQ 及第二部（由中小型公司及高成長新創公司股票組成）從數字上來看比較便宜。
在這樣的前提下，我看上日本佳速航空（JAS），即後來被日本航空（JAL）併購的航空公司。
這家公司的股價明顯比JAL和全日空航空（ANA）便宜，我認為，是金子遲早會發光，投資人肯定會還股價一個公道，沒想到一買就跌，但我還是期待馬上會有戲劇化的反彈，繼續買進，結果又跌。
最後以極為不利的換股比例，被JAL併購，我的股票等於變成非常昂貴的壁紙，被逼入「怎麼會這樣？」的境地。
當時正值日經平均指數即將跌破一萬點的緊要關頭，分析師一口一聲的嚷著便宜便宜，但股價還是持續下跌。我從此學到，他們說的話一點也不可信。
同一時間也是科技泡沫爆掉後，新興的小型股開始活蹦亂跳的時期，買愈多便宜的股票，反而虧得愈多。
我看錯的個股不只JAS，所以半年來賠得一塌糊塗。幾乎虧掉一千萬圓，帳戶餘額只剩一百零四萬圓。
這種作法之所以不行，是因為我沒發現對於便不便宜的判斷，只是主觀意識。
當然，便不便宜只是財務分析的結果，而且這種事大家早就知道了，實際上，股價就是建立在這些綜合判斷之下。
與其認為股價並未正確反應企業價值，不如搞清楚股價本身就是答案，是所有投資人公認的正確數字。
像JAL或ANA或JAS那種大型股早就被研究得十分透徹，不可能便宜卻沒有人發現。
即使看起來很便宜，也是誰都知道的資訊。除非有內線交易，事先就能掌握到價值的波動，否則沒有人知道企業的潛力與股價的連動關係。
由此可見，個人其實沒有優勢。如果不想辦法先下手為強，就無法從別人手中把財富搶過來。
仰賴每個人都知道的訊息，就沒有絕對的勝算。有公信力的企業只會更有公信力，便宜的股票則會更便宜，這才更靠近所謂的真實，公平或平等之類的概念，根本無法撼動股票市場。
買自以為便宜的股票，只會一路慘賠。
我就是受過很大的教訓，才會發展出現在的操作模式。
作者/CIS
本文摘自主力的思維：日本神之散戶cis，發一條推特就能撼動日經指數
◎ 加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊
◎ 訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
