巴菲特收購紡織公司波克夏•海瑟威，轉型成控股公司
一九六五年，巴菲特收購了一家叫波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway）的瀕臨破產的上市紡織公司，它後來轉型為巴菲特唯一的投資平臺。
隨著資金管理規模的不斷擴大，股市裡已經沒有那麼多廉價的「菸蒂」可以讓巴菲特撿了，這時候，他幸運地遇到了終身的夥伴查理•孟格。在孟格的啟發下，巴菲特意識到，與其以低價買爛公司的股票，不如以高價買被低估的好公司的股票，然後長期持有它們。他的價值投資理論因而成型。他曾經開玩笑地說，是孟格讓他「從猩猩變成了人」。
巴菲特價值投資最經典的一戰，就是長期持有可口可樂公司的股票
一九八八年，美國股市狂泄，巴菲特投入五•九三億美元重倉買入可口可樂股票，一九八九年大幅增持近一倍，總投資增至十•二四億美元，到十年後的一九九八年，他所持有的可口可樂股票市值已升到一百三十四億美元，一舉浮盈近一百三十億美元。
可口可樂符合巴菲特心目中的「最理想的資產」：其一，在通貨膨脹時期能夠創造出源源不斷的產品，這些產品本身能夠提價而保持其企業購買力價值不變；其二，只需最低水準的新增資本投入。
當然，比可口可樂更為理想的投資標的，其實是巴菲特本人。如果在他購買可口可樂的一九八八年，有人購入波克夏•海瑟威的股票，然後一直持有至今，那麼三十年後，他的投資報酬率是一百二十倍。
巴菲特價值投資的兩個法門
巴菲特一生蝸居小城，深居簡出，既不參加論壇，也不開壇授課，只是每年會親筆給股東寫一封信。一九九六年，法學院教授勞倫斯•康漢寧（Lawrence Cunningham）召集了一次為期兩天的研討會，巴菲特和孟格都有參與，然後康漢寧根據研討發言和巴菲特歷年的致股東的信，編成了一本《巴菲特寫給股東的信》。
如果要學巴菲特的「法門」，這是唯一原汁原味的教材。
巴菲特的價值投資，首先投的是有價值的時代和有價值的國家。在二○一六年給股東的信中，他曾算了一筆帳：美國人口的年均增長率約為○•八％，GDP增長的平均值約為二％，這聽上去並不令人印象深刻，但只需一代人的時間（比如二十五年），這個增長速度會帶來人均實際GDP高達三十四•四％的增長，為下一代人帶來驚人的一萬九千美元的實際人均GDP增幅。如果是平均分配，一個四口之家每年可獲得七萬六千美元。
這一系列計算的所有前提是，這個國家一直處在增長的長期通道中。對巴菲特而言幸運的是，自獨立戰爭以來，美國正是這樣一個國家。因此，他很感慨地寫道：「兩百四十年來，押注美國會衰敗的人，一直在犯可怕的錯誤，現在依然如此……美國的孩子們的生活，將遠比他們的父輩要好。」
