當然，我不會說，能夠有效節稅的投資是小孩子的把戲。坦白說，在稅務規劃方面，我不只一次超越自己的能耐。有人警告我說，要寫出一本關於投資的簡單書籍，同時還要含括稅務，是不可能的。是的，簡化稅務顯然是一種矛盾的修辭法。
儘管如此，稅務實在是太重要了，不能忽視，因為少交稅和盡可能慢交稅這兩堂課，可以比單靠低成本投資，為你創造更多的財富。最美妙的事情是，低成本投資的節稅效率，更是令人無法置信。
第 1 課：盡可能降低稅率
一般來說，政府對我們的投資收入，徵收兩種不同的稅率：
1. 一般收入稅率（Ordinary income rate，較高）。此一稅率適用於我們從應稅債券中獲得的任何利息收入，像是凱文的整體債券指數基金，以及我們持有一年或更短時間的投資中獲得的應報收益。不動產投資信託基金的收入也按這個更高的稅率納稅。
2. 特別收入稅率（Preferred income rate，較低）。此一較低的稅率，適用於（大多數）以股票股息形式獲得的收入，以及持有一年以上的投資收益。
誠然，這是一種過於簡單化的說法，這裡列出的經驗法則也有各種各樣的例外。但值得注意的是，即使出現了替代性最低稅賦制（alternative minimum tax, AMT；編按：美國在 1969 年採取最低稅賦制，目的在於讓高所得卻享有低稅賦或零稅賦的納稅義務人，透過稅賦相關規定調整後，仍須負擔基本的所得稅，而在 1978 年後改行為替代性最低稅賦制，主要內容為將特定租稅優惠還原成課稅稅基後，再依據另訂的稅制計算應繳稅賦。台灣的作法比較接近替代性最低稅賦制，目前營利事業及個人所適用之稅率分別為10％及20％。）等醜陋的怪物，但特別收入稅率仍然低於一般收入稅率。
在本例中，我們假設一般收入稅率為 28％，較低的特別收入稅率（長期資本利得和股息率）為 15％。現在讓我們用凱文的兩檔股票基金，來和華爾街對抗。
在談到稅前回報（ pretax return）時，拿凱文的基金和那些由專家管理的昂貴基金對比，是一場不公平的遊戲，凱文的投資組合擁有巨大的成本優勢，是對手難以跨越的障礙。不過，為了討論稅務問題，我們姑且假設他們在繳稅前的表現也一樣好。我一點也不相信這種說法，但我想把節稅效率和低成本投資分開來談。
如此，讓我們來看看，如果有一名指數型基金投資人使用凱文的股票指數基金（stock index funds），去與銀河財富管理公司（Galactic Wealth Management）操作的一支虛構基金競爭，會發生什麼情況。讓我們假設，這兩支基金的年收益率都是 8.5％，一開始投資金額都是 1 萬美元。如此一來，凱文和銀河公司的稅前收入都是 850 美元。此外，讓我們假設兩方投資人都對他們的投資感到滿意，並長期持有這些基金。
