一旦我們做出一個重要的決定，都希望能夠感覺良好。我們傾向於特別關注支持我們決定的資訊，而忽略任何讓我們相信，自己可能做出錯誤選擇的新資訊。也許這就是「無知就是福氣」這句話的來源；當資訊顯示我們的選擇可能是錯誤時，即使有機會改變，我們也不喜歡這種感覺。
我在前面提到，當我把客戶的投資組合與二年級學生的投資組合進行比較時，我從客戶那裡得到的反應差異相當大。一些投資人對此一結果非常抓狂，以至於他們永遠都不會接受這樣的事實。這就是實務上所謂的「確認偏誤」（confirmation bias）。然而，大多數來找我的人並沒有感到非常驚訝，而是來尋求幫助。這似乎與確認偏誤相矛盾，但這些來找我的人並無法代表一般投資大眾。他們傾向於懷疑自己一直表現不佳，並準備要改變方向。
心理捷徑往往讓我們誤入歧途
我們的大腦在執行常規任務時，也會走思維的捷徑。例如，閱讀以下的句子：
完成的文件是多年科學研究結合多年經驗的結果。（Finished files are the result of years of scientific study combined with the experience of years.）
現在，再讀一遍，大聲數一下句子中 f 的個數。大多數人會數到三或四個，但實際上有六個。我們的大腦傾向把 of 中的 f 讀作 v。這是在非常簡單的工作中，將我們導向錯誤答案的心理捷徑。在現實生活中，我們會走很多心理捷徑，這些捷徑往往會讓我們誤入歧途。我們很容易提出一組簡單的選擇，這些是連數學家在計算機率時，都很容易出錯的。
華爾街經常用這些啟發式偏誤來對付我們。就像上述數 f 練習一樣，我們會一如預知的走捷徑，並自信的做出錯誤的選擇。
千萬別過度樂觀
有一次，一位非常聰明、成功的商人來看我，原來這次訪問的一個最主要目的，是要教我如何投資。他自信的表示，與其他股市投資人相比，他擁有一項不公平的優勢。當我問他怎麼回事時，他向我展示了他的投資組合，其中包括平均股息為 14％ 的個股。這個人指出，股票市場的收益率只有 2％，因此他每年都以 12％ 的優勢起步。根據他的心理會計，他穩穩戰勝了市場。
我問他是否可以檢視一下他的報表，他欣然同意了。我看了他過去一年的表現，他確實拿到了 14％ 的股息。問題是，股票本身的價值卻下跌了 12％。如此一來，他在過去的一年裡只淨賺 +2％的報酬。相比之下，同樣比例的美國和國際股票投資組合收益率卻達 20％。因此，實際上他落後市場足足 18％。
