《財訊》報導指出，市場對於生技股有個說法，「解盲前是本夢比，解盲後是本益比。」按照台灣新藥股過往的經驗，就算真的解盲成功、取得藥證，反而是夢醒時刻。最主要因素是，股市習慣在解盲前把市場規模想像得太過美好，等到拿到藥證一段時間，才發現銷售不如預期、獲利數字也沒跟上，導致股價慘遭市場降評。
根據《財訊》報導，這種案例很多，2014年作為台灣第一個取得國際新藥藥證的寶齡，當年股價最高點491元，隨後不漲反跌，因為新藥帶來的營收呈緩步上升，並沒有外界想像的一飛沖天。2015年，智擎胰臟癌新藥也取得美國藥證，股價當下見到高點375元，如今剩下60餘元；對照智擎的獲利能力，2016年到2019年的每股淨利，從5.65元降到0.29元，顯然的，一旦新藥認證過關，才是基本面考驗的開始。
2018年拿到美國愛滋病新藥藥證的中裕，更是經典的案例，但現在，公司都還無法將新藥上市的利多轉換到財報，2018年到今年第3季，仍未擺脫虧損命運。結果當然是股價從當年的349元高價，一路崩跌至今70元附近。
這次藥華取得美國藥證，因為是孤兒藥，在美國享有7年的市場獨賣權，鐵粉股東相當捧場股價，不過，接下來也是要接受業績的考驗。畢竟解盲過關或取得藥證並非萬靈丹，投資人須追蹤未來獲利數字能否跟上，才不容易受傷。
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文／尚清林
責任編輯／郭家宏
