過去一個月來，全球地緣政治風險隨俄烏開戰飆升，黃金的表現遠優於其他諸如美國公債、比特幣、瑞郎等所謂的「避險資產」。高盛直指，黃金才是終極貨幣。
Zero Hedge 1日報導，The Global CIO Office執行長Gary Dugan指出，俄烏開戰是二戰來歐洲最嚴重的地緣政治危機，也重新定義投資人對避險資產的看法。實際上，日圓、瑞郎這些避險貨幣近來因為日本、瑞士央行的寬鬆貨幣政策，表現反而相對疲弱。他說，買進黃金成為重點，尤其是在通膨風險因為俄烏衝突而更加惡化的環境下。
高盛：金價上看每盎司2,150美元
高盛直指，雖然金價短期內的走勢難料，但中期仍舊樂觀。西方凍結俄羅斯央行存於海外的外匯存底，若迫使俄央運用國內囤積的大量黃金繼續跟外國貿易(最可能是中國)，那麼黃金作為終極貨幣的獨特性就會被凸顯出來。
然而，另一方面，由於中國以外地區對於透過黃金結算貿易的辦法興趣不大，因此俄國得賤賣大批黃金，這恐怕會在未來凸顯黃金有限的經濟規模，且世上少有國家能以黃金作為終極貨幣。
基於上述原因，高盛認為，俄烏戰爭明顯引發停滯性通膨風險，主要是由高油價帶動，這顯示金價未來幾月有望走高、目標價上看每盎司2,150美元。
高盛分析師Damien Courvalin指出，黃金為有效的地緣政治避險工具，但前提是地緣事件嚴重到足以威脅美國經濟。這也許是因為美元本身就是一種世界衝突增加時的避險資產。不過，一旦美國自身也受到影響，黃金就是終極避險工具。
Courvalin警告，全球能源危機延燒、美國通膨持續高於央行預設目標，意味著俄烏開戰一旦干擾到原物料供應，即可能引發美國通膨過高、經濟可能硬著陸的風險，這有利黃金。
比特幣與股市高度相關，避險有疑慮
比特幣雖有不少人將之形容為「數位黃金」，但過去歷史顯示比特幣跟股市明顯更相關，今(2022)年以來與高成長股的關聯度逼近60%。
Business Insider 1月23日報導，Fairlead Strategies技術分析師Katie Stockton發表研究報告指出，比特幣跟高成長股代表──方舟投資(ARK Investment Management)明星總裁凱薩琳伍德(Cathie Wood)旗下的ARK新興主動型ETF (ARK Innovation ETF，代號為ARKK.US)之間的關聯度，今(2022)年以來接近60%，而跟金價的關聯度只有14%。這提醒大家，比特幣等加密貨幣應被歸類為高風險資產而非避險天堂。
Stockton直指，黃金之所以能在金融市場動盪時成為可靠避風港，是因為這種資產數千年來都是人們保值的重要工具。相較之下，比特幣的歷史僅有13年。
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