俄羅斯在本週三(3月16日)支付總共1.17億美元的美元債利息，但不清楚西方投資人是否真能領到息。分析人士警告，若俄國決定以盧布配息，將等同違約。
英國金融時報、CNBC報導，俄羅斯2月24日出兵烏克蘭前，曾被視為世界上最具信用的國家之一。然而。西方國家祭出前所未見的制裁、切斷俄羅斯與全球金融系統的聯繫，卻讓俄國市場猶如自由落體般墜落，償債過程變得複雜。
俄羅斯預定16日支付兩款美元計價公債的利息、總額1.17億美元，若無法如期配息還有30天寬限期。寬限期過後仍不支付，則構成違約。
俄國主權信評已跌至垃圾等級
俄羅斯財政部長Anton Siluanov 14日表示，會運用人民幣儲備支付部分利息，因為制裁讓該國無法取得歐元、美元。對於來自「不友善」(hostile)國家的債權人，俄國則警告會以盧布支息。Siluanov痛批，西方制裁是導致俄國「人工違約」(artificial default)的罪魁禍首。
Capital Economics首席新興市場經濟學家William Jackson解釋，雖然俄羅斯部分外幣公債(2018年開始發行)允許政府在無法以他種貨幣支付的情況下改以盧布償款，但3月16日到期的公債並不適用。Jackson表示，有鑑於此，30天寬限期後若俄國仍以盧布支息，將等同違約。
市場早已將違約的可能性反應完畢。報價顯示，俄羅斯外幣公債目前成交價格僅剩面值的20%，這暗示人們對於取回債款極無信心。債信機構已將俄國主權信評下砍至最低的「垃圾」等級，惠譽(Fitch Ratings)並警告俄國「即將」違約。
值得注意的是，需在3月16日支息的公債、關係到俄羅斯385億美元的外幣債券，其中約200億美元都是海外投資人持有。外國人也持有約20%的盧布計價公債，俄烏戰前的總值約為2,000億美元。
俄國政府已表示，盧布計價債券的配息無法送抵外國投資者帳戶，因為俄羅斯央行禁止匯出外幣。這迫使超過兩打的西方資產管理公司凍結對俄曝險偏高的基金，其他資產管理機構也不得不大幅減計俄國資產價值。
俄債違約會引爆金融危機嗎？
俄羅斯上一次是在1998年違約，亞洲金融危機後，莫斯科當局決定促貶盧布、放任本地債違約，撼動整個金融市場，導致美國避險基金長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)瀕臨崩潰，最終由銀行組成的國際財團進行紓困。即便是當時，俄羅斯也繼續支付美元債利息，僅部分蘇聯時期的國際債違約。
分析人士相信，1998年俄羅斯金融危機應該不會重演。J.P.摩根分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，俄羅斯2014年併吞克里米亞後，外國投資人及銀行就開始逐步降低俄國曝險，跟90年代中期高槓桿基金滿手俄國資產的情況不同。截至目前為止，俄國出兵烏克蘭事件，只讓新興債市受到些微影響，原物料價格飆升的衝擊反而較嚴重。
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