除了受到烏俄戰爭影響外，美國與歐洲也受到異常氣候影響，小麥播種速度不如過往，農產品價格居高不下。持續飆漲的農產品價格也讓農業相關類股成為能源類股外，今年少數表現優異的類股（今年以來標普500農產品與食品零售類股分別上漲26.4%與22.5%）。而近期超熱門的農業基金到底在買什麼？又有何差異與該如何挑選？
1. 農業基金夯，投資內容大不同
農業基金差在哪？
雖然基金名稱沒包含農業兩字，但若加計貝萊德營養科學與百達永續飲食基金，台灣核備可銷售的農業基金共有6檔。此6檔基金投資內容大不相同，DWS投資全球神農基金重押化肥與農用藥劑類股及零售食品、包裝食品與肉類類股；貝萊德營養科學基金在股價波動度較高的化肥與農產品比重較低，投資更多於食品相關類股；而百達永續飲食基金則與其他基金截然不同，傳統農業相關類股比重只有11.9%，持有較多特種化學製品、生物科學、製藥與醫療保健公司股票。
2. 肥料與農產品價格波動較大
食品生產過程大致可分為，播種與施肥、採收、加工成食品（從小麥到餐桌上的麵包）。與能源業上中下游概念一樣，當上游的肥料價格上漲時，會增加農民栽種成本並推升農產品價格，而升高的農產品價格會迫使下游廠商提高食品價格（變化幅度取決於市場需求，若市場需求不振，廠商會自行吸收成本）。從下圖可看出，肥料的價格波動度最大，一年價格變化幅度可以從上漲60%降至下跌40%；農產品價格走勢大多跟隨肥料，只是價格變化幅度略低於肥料；受限於消費者購買力，家用食品價格變化幅度最小，一年價格變化幅度大致落於10%至-4%間。
農業相關價格年增率比較：
3. 肥料與農產品類股同樣高風險高報酬
農業相關類股股價年增率與波動度比較：
食品、農產品與肥料類股表現也與產品價格表現相似，價格波動程度較小的食品，股價波動程度同樣較低，食品類股股價年增率平均值為7.4%、波動度為11.0%。價格波動程度最大的肥料及農業化工類股股價年增率平均值為22.1%，股價年增率波動度高達35.9%。當肥料價格開始上漲時，應該挑選股價波動度較高的肥料與農產品類股，但當肥料與農產品價格漲至歷史高點時，則可考慮增加股價波動程度較低的食品類股比重，以避開潛在下跌。
鉅亨投資策略
看好實體資產，農業基金納入配置。
為了對抗高居不下的通貨膨脹率，除了能源、原物料類股與實質資產基金外，可視自身風險承受度，挑選適合自己的農業基金，並納入資產配置中。
鉅亨精選基金
．DWS投資全球神農 LC
．元大全球農業商機基金
．貝萊德營養科學基金A2美元
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
本文獲授權轉載自鉅亨買基金，未經同意不得轉載。
責任編輯／郭家宏
