如果經濟不佳（不景氣或更糟），股價遭受打擊，你看到有支股票的公司債券評等為AAA，或許會是不錯的投資標的！關於債券評等請翻到第九章。
產業輪替
把ETF（詳見第五章）用在股票上，會是提高分散度與採取產業輪替的好辦法；不同產業在景氣高低或企業循環時，會有不同的表現。
當經濟快速成長，生產銷售高價產品如汽車、機械、高科技、居家修繕和類似高額消費的企業往往績效良好，股票表現也是（這些被稱為循環性股票），代表循環性股票的產業，包括製造業和消費者決定（consumer discretionary）商品。基本上，銷售高額商品或慾望商品的公司，股票在經濟成長且景氣時會有好的表現。
但是，當經濟看似過熱且即將進入衰退時，就需要轉向與人類需求相關的防衛性股票，例如食物和飲料（在消費者日常必需品產業）、公共事業等。
在經濟衰退和熊市時，消費必需品和相關防衛性產業是膽小投資人的不二之選。喜歡反向操作的積極投資人，可能把疲弱不振的產業視為買進機會，期待這些股票會在經濟回歸成長，股市進入多頭之際大展身手。
重點在於，許多投資人會考慮轉而投資會下次景氣循環的受益產業。你覺得如何？詳見第十三章產業的獨家報導。
放空不良的股票
熊市對好股票來說可能很艱難，對不良股票就更艱難。當不良股票下跌，往往會持續下跌，使你有機會在持續下跌的過程中獲利。
當不良股票（發行股票的公司虧錢、債務過多等）下跌，往往會因為愈來愈多投資人發現這家公司的財務岌岌可危，而跌勢兇猛；當股價持續下探，許多人會放空獲利（第十七章探討放空的機制）。
放空是賭股票下跌的一種高風險方式。如果賭錯、結果股票上漲，可能遭受無限損失。投機股票下跌的較好方法，是買進長天期的賣權（put option），如果賭對（股票下跌）就可以獲利，賭錯損失有上限。本章稍後將探討賣權。
愼用保證金
我通常不使用保證金，但如果巧妙運用，會是很有用的工具。利用保證金買進股價經修正後的配息股票，會是很好的策略，保證金是利用從經紀商借來的錢買入股票（也稱為保證金貸款）。要記住，當你使用保證金時，確實是增加了投機的成分。用100%自己的錢買進100股配息股是很好的投資方式，但是用保證金買相同股數的股票，就增添風險。第十七章詳細探討保證金的運用和風險。
注意「在股價經過修正」以及「配息股」；兩者都是較好的保證金交易策略。你不會想在股價未經修正或下跌前使用保證金，因為經紀商會要你擁有足夠的「股票質押」。在不對的時間利用保證金（當股價處在高檔後下跌）可能是危險的，但是在股價大跌後利用保證金買股票，風險就小許多。
