前陣子看到一個爭論，買進某檔個股領到現金股利後，於35天完成填息（股價漲回除息前），股息殖利率是5.3%，被換算成年化報酬率55%，而這個55%年化報酬率引起爭議。55%是怎麼來的呢？那個人用35天賺到5.3%的報酬率，延伸推算成如果是一年的話，這短期間的報酬率相當於一年可賺到55%的報酬。
過去我寫過好幾篇關於年化報酬率的解釋，簡單說，年化報酬率是把一長段時間的報酬率，換算成以年為單位的複利報酬率方式，以便於比較兩者的績效何者較佳。
譬如3年投資總資產從100萬變成130萬，總報酬30%，另一筆投資10年，總資產從60萬變成120萬，總報酬率是100%，怎麼比較這兩筆投資，哪一個報酬比較高呢？3年從100萬變130萬，總報酬率30%，換算年化報酬率是9.14%，10年從60萬變成120萬，總報酬率100%，換算年化報酬率是7.18%，這樣換算下來，就可以很清楚哪一個投資方式的績效比較好。
但35天賺到5.3%殖利率的現金股利，可以換算成年化報酬率55%，進而表示這個投資方式比前面的兩種方式都還要好嗎？相信答案應該很清楚，不行。
年化報酬率不能計算未實現的獲利
前面兩個的年化報酬率是已經發生的事實，已經賺到的獲利，只是把它換算成年化的複利報酬率，方便做比較。但35天賺到5.3%這件事情，無法延伸推論到如果這方法做滿一年，你就可以獲得55%的報酬率，這是還沒實現，也不可能實現的報酬率。
就好像你去賭場賭大小，只玩一把把資金翻了一倍，報酬率100%，就延伸說我每天只要贏一次把資金翻一倍就好，我這方法的年化報酬率是XXXX（抱歉，這數字大到不想寫出來，總共有109位數）。
結論，我認為年化報酬率是把已經發生、實現的報酬，而且是超過一年以上，縮短換算成一年的複利報酬率，沒有辦法把時間短於一年的報酬延伸成一年。
本文經授權轉載自雨果的投資理財生活觀
責任編輯／趙鳳玲
