債券可因配息而擁有穩定的現金流，是投資人作為固定收益投資的重要標的。而近年來新興市場的崛起及未來的成長趨勢備受投資人矚目，使得大批資金紛紛湧入新興債。「鉅亨買基金」將台灣人最愛的超熱門新興市場債券基金來一場大評比，看看這些新興市場債券基金各有什麼特色？
1.投資區域重心不同
根據基金資訊觀測站統計，截至2022年8月，台灣國內投資人持有金額最高的新興市場債券基金分別是NN(L)新興市場債券基金、鋒裕匯理新興市場債券基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金以及聯博新興市場債券基金。其中NN新興市場債與富蘭克林新固收的國人持有金額占基金規模比重甚至高達55%及63%。
各基金的投資區域分佈：
從上圖可以看到，NN新興市場債以及聯博新興市場債相對著重佈局在拉丁美洲與非洲區域；富蘭克林新固收則是將超過四分之三的資產重押在拉丁美洲及亞洲區域；而鋒裕新興市場債在各個區域分佈的差異不大。從以上的分佈比重可看出NN(L)這四檔基金的投資區域重心有所不同。
2. 債券信用評等
債券投資最害怕的就是違約風險，但高報酬必然伴隨高風險，因此可藉由債券的信用評等來參考債券的信用狀況與償債能力，評估適合自己風險承受度的投資標的。由下表的信用評等分佈可以看到，富蘭克林新固收與聯博新興市場債將超過四成的資產投入在BBB級以上的投資等級債券，屬於評級較高的基金；鋒裕新興市場債則是著重在BB級，投資等級債券相較而言沒那麼多；NN新興市場債的B級比重最高，在這四檔基金裡面屬於較積極的類型。
各基金的債券信用評等分佈：
3. 債券到期日
債券到期日指的是本金償還的時間，到期日的長短對於債券價格的波動性以及收益率也有很大的影響。從下圖可以看到，NN新興市場債約有將近三分之一為20年以上的長期債券；而鋒裕新興市場債約有一半分佈在1-10年的短期與中期債券；富蘭克林新固收更是有73%分佈在1-5年的短期債券；聯博新興市場債則是較平均的分佈在短期、中期以及長期債券。
各基金的債券到期日分佈：
假設投資人看好未來市場的變化，認為利率會走低，則對於長期債券比重較高的NN新興市場債與聯博新興市場債就較為有利；若投資人認為美國長天期公債殖利率仍有可能大幅上升，且不想承擔利率風險，則聚焦於短期債券比重較高的富蘭克林新固收會更佳。
鉅亨投資策略
新興債大不同，應考量自身投資屬性：
新興市場債券基金百百種，雖然這四檔基金的風險等級皆為RR3，但各基金的投資區域、信用評等以及到期日都略有不同，投資人可視自身投資喜好或風險承受能力，來選擇最適合自己的新興債基金。
鉅亨精選基金
．NN(L)新興市場債券基金X股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債 券且配息來源可能為本金)
．鋒裕匯理新興市場債券A美元(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
．富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金美元A (Mdis)股(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
．聯博-新興市場債券基金A2股美元(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
本文獲授權轉載自鉅亨買基金，未經同意不得轉載。
責任編輯／郭家宏
