夏普還在理論世界裡做了另一個假設，那就是每個人都想要持有盡可能「最好」（以馬可維茲的標準來看）的證券投資組合，這意味著在特定風險水準下持有預期報酬最高的證券。我們來回想一下：馬可維茲能找到各種滿足此條件的風險性證券投資組合，他稱之為「效率投資組合」。
將無風險貸款（或借款）與風險性資產投資相結合，得出的結果是，在馬可維茲找到的各種效率投資組合中，僅有一個特殊的風險性資產組合是所有投資人都想持有的：市場投資組合。理論上，這個投資組合包括了所有具市場性的證券：股票、債券、房地產、大宗商品等等，在圖3-3中以M來代表這個投資組合。夏普將各種以無風險利率借貸、然後投資於一個最佳風險性投資組合（即市場投資組合M）的結合稱為資本市場線。
雖然在理論上來說，市場投資組合包括所有具市場性的證券，但為了簡化，你可以想成是國內的股市，這個市場有一個很好的代表指標，也就是一個廣泛的證券籃子，例如標普500指數。夏普的模型認為每一種投資策略都應該是非常簡單的兩步驟流程，第一，所有投資人應該把一定比例的錢借給政府，換言之，應該要買一點政府公債。第二，所有投資人應該把剩下的財富拿去投資市場投資組合，比如標普500指數。投資政府公債與指數的組合比例，取決於個人承擔風險的傾向：投資人願意承擔的風險愈高，就應在指數上投資愈高的比例。至於極少數喜歡承擔極大風險的投資人，可以用無風險利率去借錢，再把自有及借來的資金全數投入市場投資組合。
利用某些額外假設所帶來的益處，夏普得以梳理出模型中的其他重要結論。一旦他知道每位投資人都要持有的唯一風險性證券投資組合就是市場投資組合之後，就可以決定金融（或資本）市場裡每一檔個別證券的價格，而這也正是資本資產定價模型的名稱由來。投資人能從中得知證券的價格，也就能判斷該檔證券的預期報酬。
到頭來，在夏普的資本資產定價模型世界裡，投資人會因為承擔風險而得到獎勵，但僅限於承擔無法透過分散投資來化解的風險，這也正是所有投資人都要持有分散得宜的投資組合的理由。在夏普的模型中，投資人為了特定個股所支付的價格，並非取決於該檔個股獨立的預期波動性，重要的是這檔個股在一個廣泛且分散的投資組合中的相對風險。
根據這些假設，夏普得以找出股票預期報酬與風險之間的線性關係，亦即現在所說的證券市場線。一檔股票的報酬相對於市場報酬（這個變數就是現在所說的貝他值，寫成β）愈敏感，股票的預期報酬就愈高，如圖3-4所示。
