二、依選擇指數的策略調整權重的主被動投資
第二種方式屬於策略性的調整，依照選擇指數的策略，採用不同的標準作為調整權重的依據。策略性的指數編製方法就有主動投資的加入，或者說是一種介於主動與被動之間的投資方式，因為會依照所選擇條件的不同來當做選股依據，或者進行權重的調整。比如「等權重加權」、「股利高低」、「基本面加權」等條件，過去大家常聽到的因子投資，也是屬於這種類型的投資方式，舉例說明如下。
（一）等權重加權：將投資組合的資金做平均分配，使每個股票的比重都相等，例如標普500的等權指數。
（二）股利高低：這種策略加權是按照股利的高低來調整，只要公司發的股利愈高，權重就愈高。比如「標普高股利指數」和「台灣高股息指數」，就是屬於這類型的編制方式。
（三）基本面加權：這是依照公司的各種基本面因素來做加權，例如營收、獲利情況，包含現金流、帳面價值等，像是「美國1000基本面指數」等。
所以，策略加權其實是透過一種主動策略的模式來篩選適合的個股，並依照各種不同的因素作為調整權重的依據。
三、不追蹤特定指數的完全主動投資
最後一種屬於完全的主動調整，前文中曾經提過，這也有可能是ETF的一種類型。這種ETF沒有追蹤一個特定指數來當做投資依據，而是由基金經理人主動操盤。其實這就和一般主動型共同基金的概念一樣，比如過去幾年方舟投資公司（Ark Invest）十分熱門的旗艦基金「ARK新興創新ETF」（ARK Innovation ETF，代號ARKK），就是屬於完全主動的ETF。所以投資人不要一看到ETF，就以為都是屬於被動投資，還是要進一步了解各別ETF背後的投資邏輯。
優先選擇市值型ETF，投資不確定性較低
前面講的幾種指數編制方法最大的差別，其實就在於主動投資參與的比重。從圖3可以看到，由左至右逐漸增加主動投資的比重。
比如市值型ETF就是屬於最被動的ETF，中間的策略型ETF開始加入主動的操作機制，最後再到連追蹤特定指數也沒有的完全主動型ETF，直接由基金經理人主動選股操作。
那麼這些不同種類的ETF該如何選擇呢？從圖3歸納的特點來看，市值型ETF的管理費通常較低，週轉率也較低，因為以市值加權來說，大都是按季調整，而且成分股的比重不會一下子變化太大，所以交易次數和成本也會較低。
而愈偏向主動的ETF，管理費用就愈高，畢竟加入了主動策略的運用。而且它的週轉率相對較高，交易成本也就跟著提高。
如果從投資效益的角度來看，我通常會建議優先選擇市值型ETF，因為不僅具備前面講過的優點，投資的不確定性也相對較低。
