不管是買骯髒小店還是麥克雜貨店的股票，只要賺到一塊錢就是一塊錢。但是，人類是有情緒的動物，我們比較喜歡超酷、預計開很多分店的雜貨店，尤其是跟街上的小雜貨店相比更是如此。除此之外，還有很多華爾街的分析師很喜歡麥克雜貨店，而且一直向我們推薦，要我們買進這間成長快速的公司。
那些說價值股與小型股的預期超額報酬是行為因子的人會告訴你，投資人已經把麥克雜貨店的股價推升到超過未來成長潛力的程度了。
那些說預期超額報酬是風險因子的人會告訴你，骯髒小店比麥克雜貨店的風險更高，因此投資人會合理要求更高的報酬。
現在你可能會說：「嘿，等一下！如果我擁有的是指數型基金，不就是同時擁有骯髒小店和麥克雜貨店嗎？」
可以這麼說，但是對傳統的市值加權指數來說就不是了。如果麥克雜貨店的市值是二百美元，骯髒小店的市值是二美元，你的投資組合中麥克雜貨店就是骯髒小店的一百倍。所以你乾脆直接買麥克雜貨店就好了。
有些人會說，根據市值擁有整個股市，是擁有普通股最簡單也最聰明的辦法；另外有些人會說，你投資骯髒小店的股數應該要比整體指數還要多，不只是因為骯髒小店預期增加的報酬，也因為可能長期下來，骯髒小店的績效會超越麥克雜貨店。
不是會一直超越，而是「有的」時候會超越。
在我的第一本書中我提過，買進總指數基金是投資股市的聰明辦法。如果你想更進一步分散投資策略，就投資價值型指數基金和小型股指數基金。我是這麼寫的：
「請記住，如果你選擇在投資組合中加入價值型和小型價值型以及不動產投資信託指數基金，只是在把本來就很好的東西稍微調整一下而已。這麼做，就只是把我們談到的多元分散進一步優化而已。」
在我開始每週寫「咖啡館投資人」專欄的最初十年，大家都說小型和價值型因子（編按：指找到一些投資能獲「超額報酬」的因子）的績效表現很好，比大盤的報酬率還要高。價值型因子投資的支持者（他們都很樂於說出自己的觀點）因此宣稱：「嘿，這些因子很棒！」
之後，小型和價值型因子的績效落後於大盤，而反因子的投資人（他們也很樂於說出自己的觀點）會宣稱：「嘿，你看這些因子不怎麼樣嘛！」
不論你是不是因子投資的支持者，因子投資不會就此消失。現在出現更多新的因子，比如動能因子（編按：指表現優異的股票會繼續表現良好，因為投資人愛追高）和獲利能力因子，多到我都記不清楚了。
而且，我寧可研究高爾夫，也不要研究因子。
在價值和小型價值指數型基金出現後不久，出現一種新型的投資，名為指數股票型基金（exchange-traded fund, ETF），它永遠改變了共同基金產業。
