面向3》投資主題靈活度 能操作高難度投資
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維比較，就投資範圍來說，共同基金最有彈性，可以投資相當早期的投資概念或是小型標的，而被動式ETF則較為受限，投資的多是大型標的；主動式ETF則介於兩者之間，既可以投資更為創新的投資理念，卻又因顧及造市流動性，投資標的至少是中小型以上標的。
江常維指出，被動式ETF都會先設定指標指數，然後追隨指標指數配置資產，但是指標指數的設計多半都是來自相當成熟、可以量化的概念，因此較難以涵蓋發展才在初期的投資概念，也比較難做到高難度、複雜的投資操作。以AI主題來說，創造這波生成式AI潮流的OpenAI，因為是極為新興的公司，就很難在一開始就被納入被動式ETF的投資範圍。
但主動式ETF不追隨指標指數，投資範疇就更為自由、不受限，江常維舉例，就海外市場現在已有的主動式ETF觀察，例如破壞式創新主題、極短債的主動式ETF都是現有被動式ETF不容易涉足的投資範圍，也因此投資人若想切入較為創新、複雜的投資概念，主動式ETF會比被動式ETF更為理想。
面向4》持股透明度 必須每日揭露投資組合
在主動式ETF、被動式ETF與共同基金這三者之中，共同基金的持股透明度最低，就台灣規範，共同基金只需要在每月底揭露前10大持股，但被動式ETF則是需要每日揭露全數持股內容。現在雖還無主動式ETF發行，但就金管會現行規範，主動式ETF會採全透明制，也就是會跟被動式ETF一樣，必須每日揭露所有持股。
台灣被動式ETF近2年經歷一波發展高潮之後，可預期主動式ETF將是各家投信業者下一波重點競爭的藍海市場。江常維認為，這3樣理財工具因優勢各不相同，因此不會取代彼此，其中投資標的類型差異、流動性以及報酬潛力，將會是影響投資人配置比重的主因。
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撰文／鄭杰
責任編輯／周岐原
