去（2022）年日圓匯率顯著走低，吸引不少人前往日本旅遊，今年更一路貶值至140日圓的價位，讓喜歡「Made in Japan」商品的民眾直呼物超所值！日本市場是否也充滿機會？何時才是進場的好時機？
「過去三十年來，從來沒有這麼好的時機。」元大金控策略長吳杰強調，從兩個數字就可看出日本已走出「失落三十年」，其一是，日經指數在1989年12月寫下歷史最高點38957，距離現在已三十多年，為全球主要國家唯一指數還沒有創新高的市場，風險相對較低；其二為，2012年9月安倍晉三當選自民黨總裁，日幣開始貶值，日經股價指數也開始上漲，過去十年已成長三倍，目前更來到3萬點大關。
值得注意的是，這段期間日本上市公司獲利也大幅增加，股價淨值比（PBR）卻創歷史新低，反映出股價上漲的速度趕不上企業獲利成長；換句話說，投資人可用相對便宜的價格買到該公司股票，理論上來說，是進場最佳時機。
日圓貶值、製造業復興，走出失落三十年
投資人也許會問，這一波榮景是曇花一現？還是長期趨勢
「要看懂日本的復甦之路，要先了解造成『失落三十年』的原因。」吳杰指出，1985年《廣場協議》讓日幣急速升值，導致日本外銷產業失去競爭力，引發產業外移、國內就業率低、購買力變差，造成通貨緊縮；1986年的美日半導體協議，則徹底摧毀日本半導體製造業。1990年代開始，日本經濟進入長期衰退的大蕭條時期。
2011至2012年為日本經濟的轉折期，2011年311地震後，日圓匯率來到高點（升破76元），日經指數也跌至8605點。2012年12月安倍晉三出任日本首相，為了挽救日本沉寂已久的經濟困局，推出所謂的「安倍經濟學」，其重點為持續的貨幣寬鬆政策，讓日幣走弱、打破通縮，同時鼓勵女性就業，改善少子化社會下勞動力不足問題。另一個重要關鍵是，這段期間的日本大型企業仍保有強勁的研究、創新和製造實力，在弱勢日幣的情況下，日本製產品從「品質好但太貴」的形象瞬間變成「品質好而且不貴」，價格競爭力持續上升。
匯率貶值對企業到底有多重要？根據野村證券在2022年針對231家日本上市企業所做的研究，發現日圓每貶值一元，營業利益平均增加0.51%；其中松下控股（Panasonic）最低，原因在於它的生產基地設在海外。由此可看出，這一波的反彈基本上是製造業復興，尤其是在日本製造的企業，將有利出口競爭力與獲利表現。
日本經濟是否已走出陰霾？可從兩個數字來看，一是2023年協商的薪資成長水準為3.8%，創下三十年來的新高；另一是日本CPI（消費者物價指數）成長率回到1990年代初期水準，是好久不見的溫和通膨。吳杰指出，日本經濟復甦主要受惠於匯率，日圓貶值推動國內製造，製造業啟動新一波回流投資，就業活絡刺激企業加薪，薪資成長提振內需消費，企業獲利動能進一步加速，開始擴大投資，帶動經濟成長，形成良性循環。
分散風險、聚焦龍頭股，買在長線轉折點
「股神」巴菲特執掌的控股公司波克夏（BRK.B）在2020年投資日本五大商社（三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤忠商事、丸紅），最近又加碼買進，把持股比重提高到7.4%。吳杰觀察到，巴菲特大舉進軍日本股市，一是極度看好未來幾十年日本的經濟發展潛力，二是要分散過度集中美國市場的風險，尤其低估值的日本股票也是很好的投資機會。
再者，東京證交所要求Prime板塊上市公司在2025年3月前須提升股價淨值比至一倍，日本企業在獲利增加及政策鼓勵下，將增發股息或買庫藏股，成為推升日股上漲的催化劑。對於過去投資偏重美股、台股的投資人來說，正是布局日本基金的好時機。
元大投信將發行國內首檔聚焦日本龍頭企業的「元大日本龍頭企業基金」，投資標的涵蓋各產業市值30%龍頭股，聚焦日本三大戰略優勢主題（精密工業、先進科技及尖端醫療），以及成長動能領先標的知名的任天堂（Nintendo）、豐田（Toyota）、Sony、大金（Daikin）等日本企業，正是重點代表，透過基金參與日股轉機布局機會，跟著多頭行情再賺一波。
