油價回穩利各國通膨增長回歸常態，5月美股宜開始居高思危
在經歷多哈凍產會議破局所帶來短暫的震盪後，昨國際油價再度走強，WTI、Brent跳空開低後逐步回升，終場幾完全回補開盤跌幅，僅分別微幅收低於每桶39.78、42.91美元，科威特石油工人罷工事件雖給予油價一定支撐，但由近日油價的走勢可約略看出油價利空小跌、利多大漲的傾向，說明油價自2014年中來的大波段跌勢已來到尾聲，後續長期底部或漸浮出，再顯著破底的可能性已大大降低，或於25-55美元尋找出合理新均衡價位，而油價的穩定，將有利各國通膨增長回歸常態。預計Fed 4月或仍暫停升息，但6月升息機率高，目前美股有續創高可能，惟進入5月後宜開始居高思危。
Fed官員對升息立場分歧，San Francisco報告低油價有利家庭支出增加
New York Fed總裁Dudley(Voting)稱美國經濟狀況良好，但仍有許多不確定性，且金融危機對成長造成的阻礙未完全消退，因此Fed將對升息立場保持謹慎，並重申其有信心通膨將在未來幾年將回升至目標2%，但偏鷹派Boston Fed總裁Rosengren(Voting)反認為美經濟強勁，預計升息次數將超過悲觀投資者的預期。另San Francisco Fed報告指出油價長期低位，對經濟復甦越有利，並帶動家庭支出增加。
中國貨幣乘數創逾9年半新高，習近平重申要改革以增添發展新動能
PBoC開展1625億人民幣MLF操作，3個月、6個月期利率持平在2.75%、2.85%，連2週釋出流動性，官媒新華網稱未來幾個月貨幣政策將維持一定程度的寬鬆，較去年更突出穩健。而相較於主要央行貨幣政策效益持續降低，3月中國貨幣乘數升至5.1035倍，創2006/8來新高，顯現其投放資金仍能有效刺激信貸。與此同時，國家主席習近平亦強調改革要增添發展新動能，著重從體制創新上推進供給側結構性改革。
中國政策刺激猶如飲鴆止渴，金融風險持續擴散全球
中雖稱將避免過度刺激並致力於結構性改革，但相比近期與金融海嘯時的政策，前者可謂過猶不及。自2008年來，中財政赤字皆高於GDP的1%，今年更擬升至3%，另近期PBoC已分別降息降準6次，次數及降幅皆大於金融危機後，人民幣更於811匯改暴跌逾4%，今年貨幣信貸或增逾14%，M2/GDP恐逾210%，惟如此大水漫灌刺激卻無益於經濟自然增長，且審視當前中已透過一系列跨國併購及開放國內債市場，擴大其對全球金融體系之影響。為分散信貸擴張風險，中債券市場規模於5年內年均增22%達6.7兆美元，銀行對中貸款規模亦增5倍至1兆美元，且隨股匯市逐漸開放，全球對中的風險敞口大增，然其或因金融改革遲緩而引發更多動盪，市場當存居安思危的警戒
