油價回升，中美兩大經濟體露復甦跡象，全球通膨加速邁向目標
近日美API(美國石油協會)、EIA (美國能源署)先後公佈能源報告，雙雙顯示原油存貨顯著下跌，後者截至4/1當週減少493.7萬桶至5.3億桶，為2/5以來首度下滑，主反應煉油廠持續增加產量、產能利率率上揚與進口原油下滑，雖累積存貨仍屬高檔，但受上述回落消息帶動，加上昨科威特駐OPEC代表稱即使伊朗不參加4/17凍產會議，仍將達成產出協議，均激勵國際油價回升，昨WTI、Brent分別大漲5.18%、5.2%至每桶37.75美元、39.84美元，今晨並均進一步持續走升。我們基本認為雖昨FOMC 3月會議記錄顯示Fed對升息看法猶偏謹慎，6月前升息或有其難度，惟以目前全球兩大經濟體美國與中國復甦情況來看，近日兩國3月製造業與服務業PMI全數出現長久低迷來的回升跡象，多數已來到代表擴充期的50上方，而國際原物料市場底部多以漸浮現，後市可望漸趨穩定，達成新的均衡價格，此亦可由昨BDI指數重回500大關，兩個月反彈70%看出些許端倪，此些趨勢均說明通膨將朝目標加速邁進，Fed最終將續升息以為因應。而在此種大環境下，估美元於波段跌幅滿足後將回升，美股債則承壓。
Fed謹慎看待升息議題，4月行動機率渺茫
FOMC 3月會議紀錄稱多數委員認為全球經濟和金融形勢為美經濟前景帶來下行風險，內部雖對4月是否升息看法不一，但多數委員擔憂阻礙美經濟增長的逆風因素僅將緩慢減弱，故對升息步伐應當持謹慎態度，部分委員亦擔憂4月升息恐對市場傳遞美急於收緊政策的錯誤信號，未來應靜待更多數據以評估經濟表現，暗喻Fed或於6月前都將按兵不動，目前期貨隱含利率顯示Fed升息機率於12月始超過50%。
兩大巨頭鴿聲嘹亮，惟多位Fed成員擁護鷹派，6月仍不排除升息
Fed官員Bullard (Voting)稱美國通膨上升跡象確實存在，應持續朝利率正常化邁進，另Mester(Voting)重申美國經濟穩健，可支撐逐步升息。如今10位成員(Voting)已至少有6位(包含4位地區總裁)立場偏向鷹派，亦有5位Non-voting官員支持Fed升息，雖然Fed 兩大巨頭仍偏鴿派，並針對4月暫緩升息有所共識，惟6月升息可能性仍存。
中國企業債頻頻違約，據傳發改委要求發行人與承銷商提交違約風險評估報告
繼地方國企東北特鋼違約後，央企子公司中煤華昱能源公司昨未能按期兌付本息，另英利綠色能源亦表示償還5/12到期的14億人民幣債務存在困難，信用債風險持續攀升，據稱發改委已要求企業債券發行人與承銷商評估違約風險，包括對償付資金來源、發行所得款項使用等進行檢查，今年起須於每年4/15前提交報告。
