本週在國際油勁揚帶動下，多國股市均呈現進一步多頭走勢，美股Dow Jones 距史高18531點僅差距255點，然中國股市表現相對疲弱，過去5日上綜跌幅達4.2%，為全球93個股市中表現最差，主要反應三個因素，包括1. 中國營改增政策5/1將正式上路，或將反而衝擊銀行業，2.上海期交所期貨大漲，市場擔憂將帶動通膨預期上升因而限縮寬鬆貨幣政策，3.信用債違約風潮漸起，打破剛性兌付，或引發債市崩盤，衝擊股市。惟整體來看，目前中國去產能政策仍以不發生系統性金融風險為底線，將利用債轉股等策略來降低大面積剛性兌付的機率，而實際CPI年率僅落在2.3%，仍然受控，預計中國股市回落過程仍有一定支撐。受中國拖累，台股表現倒數第10名。展望後市，下週FOMC或續按兵不動，估近日歐美股市或有機會再創高，然進入5月乃至年中，多國繳稅季開始，另確認美總統後選人、英脫歐公投等事件均恐令股市動盪。
本週焦點回顧：
美國房市數據一好兩壞，3月新屋開工、建築許可年率降至2015/10、3來新低108.9萬戶、108.6萬戶，惟成屋銷售年率增至533萬戶，表明美國房市雖有所降溫，但未扭轉復甦趨勢。另本週2位具有投票權委員談話凸顯對升息前景的分歧，Dudley稱美國經濟狀況良好、但不確定仍存，審慎看待升息，Rosengren肯定美經濟基本面強勁，認為市場有關每年僅升息1碼的預期是不合理的。綜上，房市數據不佳加深市場對Fed緩升息的預期，打壓美元指數走跌，惟投資者審慎觀望ECB決策結果，輔助美元回彈，昨晚ECB決策，美元指數受EUR/USD牽引、急挫至週低93.923後揚有升，截至週四週收低至94.599，美10年債殖利率震盪走升，截至週四週收高10.92個基點至1.8610%。
下週關注重點：
美國下週將有多項重要數據公布，其中，耐久財訂單、個人所得與支出皆估增，但1Q年化GDP或由1.4%滑落至0.7%，多項信心指標亦估普跌，透露美國1Q經濟動能似逐漸熄火。回顧美國近期公布工業生產、通膨、房市與消費各面向數據均顯露疲態，預期4/28凌晨FOMC決策將再度暫停升息的腳步，關心會後聲明對美國經濟前景的描述，考慮到國際油價回彈，有助帶動美國通膨持續回歸正常化，加上ECB寬鬆立場打壓EUR/USD，預估下週美元指數應有機會延續近來回揚趨勢，阻力價位落在95.500，下檔估於94整數關卡有守，美10年債殖利率亦估偏升，估介於1.7800%-1.9700%。
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